Atık Yönetimi (Kopya)

Şirketin temel güçlü yönleri; yedi yıllık malzeme düzeyinde uzmanlık, planlanan tesisi paralel satın alma genişlemesi olmadan besleyebilecek yerleşik bir Baltık tedarik tabanı, çeşitlendirilmiş bir alıcı portföyü, iyileşen marjlar (2023–2025 döneminde %8,1’den %17,8’e) ve finansal borcu sıfır olan, sermaye yoğun olmayan bir yapı içinde kesintisiz faaliyet kârlılığıdır.

Kısıtlar da aynı derecede açıktır: ince bir özkaynak tabanı (EUR 142.345), tek ortak-CEO’da kilit kişi yoğunlaşması, ayrıştırma tesisi işletme geçmişinin olmaması — öngörülen 30–%35 brüt marjlar tesiste kanıtlanmış değil, sektör ölçütlerine dayalıdır — ve sınırlı üç yıllık finansal geçmiş. Başlıca uygulama riskleri; devreye alma takvimi (Q2 2026), Category B çevre izni (standart işlem süresi 3–6 ay), mekanizmaları 1 Temmuz 2026’ya kadar operasyonel hazırlığa bağlı olan niyet mektuplarının sözleşmeye dönüşmesi ve emtia fiyatı riskidir. Tüm satın alma taahhütleri kaliteye bağlıdır; bu, ikincil hammadde piyasasında standart bir uygulamadır.

Bu riskler; sıfır borçlu başlangıç konumu, aracılık işinin süregelen nakit üretimi ve marj iyileşmesinin yapısal niteliğiyle kısmen hafifletilmektedir. Aracılık işi tek başına 1,4× temel faiz karşılama oranı sağlar (EUR 90.563 yıllık faize karşı 2025 vergi öncesi kârı EUR 127.411); dolayısıyla ayrıştırmanın devreye girişi gecikse bile faiz ödenebilir. Anapara geri ödemesi dahil borç servisinin rahatça karşılanması ise ayrıştırma faaliyetinin genel olarak projeksiyonlara uygun performans göstermesini gerektirir.

Sunulan rakamlara göre SIA Ramotti, genişleyen Baltık tedarik ağı ve daha yüksek değerli, PCB açısından zengin ve bakır içeren fraksiyonlara bilinçli geçişle ticari ölçeğini EUR 656.329’dan (2023) EUR 1.001.592’ye (2025) çıkaran bir aracılık işletmesidir. 2024’teki gelir düşüşü (−%20,9) hacimden kaliteye yönelik bir tercihti — aynı yıl brüt marj %8,1’den %13,7’e yükseldi — ve ardından 2025’te güçlü bir toparlanma geldi (+%93,0). 2026–2027 tahmini geçişi yansıtır: aracılık kanalı yaklaşık EUR 948.000 (2026) ve EUR 684.000 (2027) seviyesinde devam ederken, kendi bünyesinde ayrıştırma EUR 1.200.000 (2026F) ve EUR 2.736.000 (2027F) ile gelir tablosuna girer ve toplam geliri EUR 2.148.000 ve EUR 3.420.000’e taşır. Yıllara göre gelir artışı: −%20,9 (2024), +%93,0 (2025), +%114,5 (2026F), +%59,2 (2027F).

Gelir tablosu, EUR (2023–2027)

2023–2025 dönemindeki gelir artışı, tedarik tabanı oluşturan erken aşamadaki bir aracılık işletmesinin doğrusal olmayan seyrini izler. 2024’teki EUR 519.066’ya daralma, yapısal bir talep bozulmasını değil, tedarik akışındaki dalgalanmayı ve daha kaliteli satın almaya bilinçli geçişi yansıtır; 2025’te EUR 1.001.592’ye toparlanma bunu doğrulamaktadır. Tahmin, aracılık kanalının yaklaşık mevcut seviyesinde devam edeceğini, en yüksek değerli fraksiyonlar kendi ayrıştırmaya yönlendirildikçe hafifçe azalacağını ve ayrıştırma hattının EUR 1,2–2,7 Mn ekleyeceğini varsaymaktadır.

Brüt marj, satın alma optimizasyonu ve ton başına farkların en geniş olduğu PCB açısından zengin ve bakır içeren fraksiyonlara geçişle %8,1’den (2023)%13,7’e (2024) ve %17,8’e (2025) istikrarlı biçimde yükseldi. Tahmindeki %28,0 ve %32,0’ye sıçrama, 32–%35 brüt marjlı kendi ayrıştırma gelirinin karışıma girmesinden kaynaklanmaktadır. İyileşme yapısaldır — aracılık marjlarını 14–%18’de tutan üçüncü taraf işleme ücretlerinin ortadan kalkması — ve iki kanaldan herhangi birinde agresif fiyatlama varsayımlarının sonucu değildir.

Faaliyet giderleri, ayrıştırmaya geçişi hazırlamak için 2025’te işe alınan özel mühendis dahil, 2023’teki EUR 10.209’dan (gelirin %1,6’i) 2025’te EUR 51.032’ye (%5,1) yükseldi. Tahmin, lisanslı bir tesisin maliyetleri — kira, 4–6 operatörlük ayrıştırma ekibi, çevre uyumu, sigorta ve ekipman amortismanı — için EUR 168–252K’ya (gelirin 7,8–%7,4’ü) çıkmaktadır. 2026’dan 2027’ye gelire oranla düşen faaliyet gideri, büyük ölçüde sabit olan tesis genel giderlerinin büyüyen gelir tabanına yayılmasıyla oluşan faaliyet kaldıracını göstermektedir.

2024 (EUR 43.435) ve 2025 (EUR 33.462) yıllarındaki “Diğer giderler”, ayrıştırma tesisine yönelik hazırlık ekipmanı için yapılan yatırım harcamalarıdır ve yönetim hesaplarında aktifleştirilmek yerine gider olarak kaydedilmiştir. Bu, her iki yılda da raporlanan net kârı düşürmüştür: EUR 43.101 (2023), EUR 3.229 (2024) ve EUR 93.949 (2025, %9,4 net marj); vergi öncesi kâr ise — EUR 46.664 (2024) ve EUR 127.411 (2025) — aracılık modelinin temel kârlılığını daha iyi yansıtmaktadır. Tahmin, 2026F’de EUR 343.238 (%16,0) ve 2027F’de EUR 807.900 (%23,6) net kâr öngörmektedir.

Faiz gideri, önerilen EUR 575.000 tutarındaki kredinin 9 ay boyunca yıllık %21,0 faizini yansıtacak şekilde 2026F’de sıfırdan EUR 90.563’e çıkar; toplam FVÖK bunu 5,8× karşılar. Ardından 2026 faaliyet nakit akışından yapılan kısmi anapara geri ödemesi bakiyeyi azalttıkça faiz 2027F’de EUR 34.500’e düşer ve karşılama oranı 25,4×’e yükselir. Bu, yeniden finansman yerine faaliyet nakit akışından kısmi geri ödeme yapılacağını varsaymaktadır.

2025 sonuçları — EUR 1.001.592 gelir, %17,8 brüt marj, EUR 127.411 vergi öncesi kâr — aracılık modelinin işlediğini ve şirketin bir sonraki aşamanın operasyonel olarak sağlam temellere dayandığı bir ölçeğe ulaştığını doğrulamaktadır. Büyüme planı yabancı bir alana yönelim değil, aynı değer zinciri, tedarikçi ilişkileri ve alıcı kanalları içinde dikey entegrasyondur: şu anda üçüncü taraf ortaklara yaptırılan ayrıştırma adımının doğrudan kontrolünü almak.

Aracılık modelinde şirket yaklaşık 14–%18 brüt marjlık bir aracılık farkı elde ederken, ton başına yaklaşık EUR 350–500 işleme ücreti ortaklara gider. Kendi bünyesinde bu ücretin yerini ton başına yaklaşık EUR 200–280 tutarında doğrudan kontrol edilebilir faaliyet maliyetleri alır ve ton başına brüt marj yaklaşık EUR 150–300’den (aracılık) EUR 520–820’ye (kendi ayrıştırma) genişler. Tesis; ekipman, kalite kontrol altyapısı, lisanslama ve işletme sermayesi için EUR 575.000 gerektirir ve bu tutar birikmiş nakit rezervlerini aşmaktadır. Aracılık işi, kendi kendini finanse eden bir gelir tabanı olarak paralel şekilde faaliyetini sürdürür.

Temel girişimler ve devreye alma

Geçiş, şirketin henüz sahip olmadığı dört kabiliyet gerektirir: Riga bölgesinde lisanslı bir tesis (mekân belirlendi, kira sözleşmesi finansmana bağlı), işleme ekipmanı (ayrıştırma, separasyon ve malzeme taşıma makinelerine EUR 445.000), devreye almada işe alınacak 4–6 operatörlük bir ayrıştırma ekibi ve doğrudan kalite kontrol (XRF analizörü, kantar, teraziler, parti takibi). Mühendis hat tasarımı, ekipman spesifikasyonu ve operasyonel hazırlıktan sorumludur; Category B çevre izni başvurusu hazırlanmaktadır.

Tesis, mevcut tedarik tabanına göre ayarlanmış şekilde başlangıçta yılda 300–400 ton e-atık girdisi için tasarlanmıştır. En yüksek değerli malzeme (PCB’ler, konnektör grupları, bakır sargılar) şirketin kendi hattına giderken, daha düşük değerli fraksiyonlar (demirli hurda, alüminyum, kalıntı atık) aracılık yoluyla işlenmeye devam eder. Planlanan işleme hacmi: Q2 2026’da 30–50 ton (devreye alma), Q3’te 60–90 ton, Q4’te 70–100 ton ve 2027 yılının tamamı için 300–400 ton. Öngörülen ayrıştırma geliri 2026’da EUR 1.200.000 (kısmi yıl) ve 2027’de EUR 2.736.000’dir.

Talep tarafı, 5 ülkedeki 8 adı belirtilmiş karşı tarafla EUR 1.110.000–1.310.000 yıllık alım potansiyeline sahip bir portföyle belgelenmiştir: 3 imzalı sözleşme (EUR 730.000–810.000) ve 5 resmileştirilmiş niyet mektubu (EUR 380.000–500.000). Her anlaşma tanımlı bir malzeme kapsamı, kaliteye bağlı alım parametreleri ve tesisin ortadan kaldırdığı belirli bir kapasite kısıtı içerir.

Yalnızca NOVITERA, Metruna ve Boliden’den gelen sözleşmeli taban bile tesisin çıktısı için yapısal bir talep tabanı sağlamaktadır.

SIA Ramotti tek bir segmentte — atık elektrikli ve elektronik eşya (AEEE) toplama, aracılık ve ticareti — faaliyet gösterir, ancak bu segmentin iki katmanına maruzdur: tedarik, ayrıştırma ve ticaretin bağlamı olarak Avrupa e-atık yönetimi pazarı ve çıktı karışımının en yüksek marjlı kısmı olarak değerli metal geri kazanımı alt segmenti (altın, gümüş ve paladyum içeren PCB açısından zengin fraksiyonlar). Her ikisi de AB düzeyindeki olumlu etkenlerden yararlanmaktadır: AEEE Direktifi revizyonu, Kritik Hammaddeler Yasası ve artan e-atık hacimleri.

Avrupa e-atık yönetimi

Mordor Intelligence, Avrupa e-atık yönetimi pazarını yaklaşık EUR 27,9 Mr (2024) olarak değerlendirmekte ve %5,0 yıllık bileşik büyüme oranıyla 2030’a kadar yaklaşık EUR 37,5 Mr’a ulaşmasını beklemektedir. Elektronik geri dönüşüm ve işlemeye odaklanan daha dar bir tanım, Market Research Future tarafından yaklaşık EUR 7,9 Mr (2024) olarak değerlendirilmekte olup 2035’e kadar yıllık bileşik büyüme oranı yaklaşık %13,4’tür. Metaller pazar gelirinin yaklaşık 47–%52’sini oluşturur. Avrupa, kayıtlı e-atık geri dönüşümünde tüm bölgelerin önündedir (2024’te yaklaşık %42,5), ancak AEEE Direktifi’nin %65 hedefinin oldukça altında kalmaktadır — AB genelinde toplama oranı 2022’de %40,6 idi (Avrupa Çevre Ajansı).

AEEE Direktifi (2012/19/EU) ağırlık bazında %65 toplama zorunluluğu getirir; Avrupa Komisyonu değerlendirmesini 2 Temmuz 2025’te yayımlamıştır ve daha sıkı GÜS denetimi ve zorunlu işleme kalite standartlarıyla Aralık 2026’ya kadar bir revizyon sunması beklenmektedir. AB Kritik Hammaddeler Yasası (23 Mayıs 2024’te yürürlüğe girdi, Mart 2026’da değiştirildi), stratejik hammaddeler için 2030’a kadar %25 yurt içi geri dönüşüm hedefi koymakta olup paladyum, altın ve bakırı doğrudan kapsamaktadır; Çin’in galyum, germanyum, grafit ve antimon üzerindeki ihracat kısıtlamaları (2023–2024) ise AB mevzuatına uygun ikincil tedarikçilere olan talebi güçlendirmiştir. Küresel e-atık üretimi 2022’de 62 milyon tona ulaşmış, kayıtlı geri kazanım EUR 83,4 Mr’lık teorik potansiyele karşı yaklaşık EUR 25,7 Mr değer yakalamıştır.

PCB’lerden değerli metal geri kazanımı

Küresel e-atıktan değerli metal geri kazanımı pazarı yaklaşık EUR 6,2 Mr (2024, Data Bridge Market Research) değerinde olup %5,8 yıllık bileşik büyüme oranıyla 2032’ye kadar yaklaşık EUR 9,7 Mr’a ulaşması beklenmektedir. Gelirin %70’inden fazlasını altın, pazar payının %46,3’ünü ise Ramotti’nin çıktı akışına en yakın kaynak kategorisi olan tüketici elektroniği oluşturmaktadır. Karışık tüketici elektroniği PCB’leri ton başına yaklaşık 90–200 gram altın, 150–200 kilogram bakır ve yaklaşık 400 gram gümüş içerir; 2025 spot fiyatlarıyla toplam değerli metal değeri ton başına EUR 10.000–18.000’dir. PCB fraksiyonları, rafinasyon maliyetlerini yansıtacak şekilde içerdikleri değere göre önemli bir iskontoyla (tipik olarak ton başına EUR 2.000–6.000) işlem görür; toplayıcının ticari mantığı, daha iyi parti kalitesi ve doğru sınıflandırmayla bu farkı daraltmaktır.

Avrupalı e-atık aracıları tipik olarak 8–%18 brüt marj elde eder: PCB açısından zengin ve bakır içeren fraksiyonlara odaklananlar aralığın üst ucunda (14–%18), demirli ve düşük değerli demir dışı hurdada çalışanlar ise 8–%12 seviyesindedir. Dikey entegre toplayıcı–ayrıştırıcı–tüccarlar ayrıştırılmış çıktıda 25–%40 elde eder — ayrıştırma farkını yakalamaktan gelen 10–20 yüzde puanlık yapısal bir avantaj. Kurumsal ve ticari kaynaklardan gelen PCB açısından zengin ve demir dışı malzemenin anlamlı bir pay oluşturduğu Ramotti’nin Baltık AEEE akışı, şirketi aracılık aralığının üst kısmına yakın konumlandırmaktadır.

Letonya ve Baltık ülkeleri

Letonya, Bulgaristan ve Slovakya ile birlikte hem 2022’de hem de 2023’te %65 AEEE toplama hedefini tutturan yalnızca üç AB üye devletinden biridir (Eurostat). Bu, işleyen bir kayıtlı toplama altyapısını ve mevzuata uygun toplayıcılar için daha iyi hammadde kalitesini yansıtır; ancak tedarik rekabetini de yoğunlaştırır. Avro Bölgesi üyeliği (Ocak 2014’ten bu yana) Almanya, İsveç ve Hollanda’daki alıcılara yapılan ihracatta döviz çevirme maliyetlerini ortadan kaldırır, Schengen üyeliği ise sınır ötesi lojistiği kolaylaştırır. Letonya, İskandinav ve Kuzey Avrupa işleme tesislerine besleyici bir pazar işlevi görür: Boliden (İsveç) ve Aurubis (Almanya), Baltık toplayıcılarından gelen PCB açısından zengin konsantrenin başlıca varış noktalarıdır.

Rekabet üç kademede yapılanmıştır: 1. kademe bölgesel entegre oyuncular (CRONIMET Nordic: EUR 144,5 Mn ciro, 2024’te 251.000+ ton işleme; Metruna: Baltık genelinde AEEE uzmanı); 2. kademe orta ölçekli Letonyalı işleyiciler (TM Recycling, E-collect, ALL Recycling); ve 3. kademe genel hurda tüccarları (Euro Lom, ELECO, Jumets, Refonda). Ramotti, 2. kademenin giriş noktasında yer alır — ticaret için lisanslıdır ancak henüz işleme için değil — ve hammadde fiyatlaması, lojistik erişimi, mevzuat uyumu ve alıcı spesifikasyonlarına göre çıktı kalitesi üzerinden rekabet eder. Kritik zorluk, yerleşik 2. kademe işleyicilerle eşit koşullarda rekabet eden lisanslı entegre bir operatöre geçiştir.

Fırsatlar

• AEEE düzenlemelerinin sıkılaşması. Daha yüksek zorunlu toplama oranları ve işleme standartları kayıtlı zincire giren malzemeyi artıracak ve lisanslı toplayıcılar için hammaddeyi genişletecektir; Letonya’nın hedefin üzerindeki performansı, operatörlerinin uyum maliyetlerini üstlenmek yerine hacim artışından yararlanmasını sağlamaktadır.
• Kritik Hammaddeler Yasası kaynaklı toplayıcı talebi. 2030 için %25 geri dönüşüm hedefi ve Çin’in ihracat kısıtlamaları, PCB açısından zengin çıktıya sahip AB merkezli AEEE toplayıcılarının stratejik değerini artırmıştır; Umicore, Boliden ve Aurubis Avrupa’daki hammadde tedariklerini genişletmektedir.
• PCB fiyat primi. Bir ton karışık tüketici elektroniği PCB’si tahminen EUR 10.000–18.000 değerinde değerli metal içerir; daha saf ve tutarlı spesifikasyonlu partiler teslim eden operatörler rafinerinin risk iskontosunu daraltır ve bu değerin daha büyük kısmını yakalar.
• Baltık lojistik konumu. Letonya, İsveç, Almanya ve Hollanda’daki büyük ikincil rafineriler ile büyüyen Orta ve Doğu Avrupa e-atık hacimleri arasında yer alır; avro, ihracatta döviz çevirme maliyetlerini ortadan kaldırır.

Zorluklar

• Emtia fiyatı oynaklığı. Bakır Mayıs ile Eylül 2024 arasında yaklaşık %12, paladyum ise Ocak 2023 ile Ocak 2025 arasında %40’tan fazla düştü; bu da satın alma ile satış arasında tutulan stokun değerini doğrudan etkilemektedir.
• Ölçek asimetrisi. CRONIMET Nordic’in EUR 144,5 Mn’lik cirosu, Ramotti’nin faaliyetlerinin kat kat üzerindedir; bu da hammadde fiyatlamasını ve alıcı ilişkilerinin derinliğini etkiler.
• Rafinasyon düzeyinde alıcı yoğunlaşması. Umicore, Boliden ve Aurubis, Kuzey ve Batı Avrupa’daki PCB açısından zengin AEEE işleme kapasitesinin büyük kısmını elinde tutar; zincirin başındaki toplayıcılar fiyat kabul eden konumdadır.
• Kayıt dışı rekabet. AEEE’yi genel hurdayla karıştırmak, kayıt dışı işleyicilerin lisanslama maliyetlerinden ve GÜS katkılarından kaçınarak tedarikçilere daha fazla ödeme yapmasına olanak tanır — bu, AB üye devletlerinin çoğunda süregelen bir çarpıklıktır.

EUR 575.000 tutarındaki kredi, mevcut sabit varlık tabanını — 2025 bilançosundaki makine, ekipman ve diğer sabit varlıklar, EUR 219.520 — kredi ile yeni satın alınan ayrıştırma, separasyon ve kalite kontrol ekipmanıyla (kredinin EUR 530.000’lik kısmı) birleştiren konsolide bir paketle teminat altına alınmıştır. Teminat, baz değerde (mevcut varlıklar için bilanço defter değeri, yeni ekipman için satın alma veya fatura bedeli) ve düzenli bir zorunlu satışa yaklaşan, varlık kategorisine göre 55–%75 geri kazanım iskontolarıyla muhafazakâr bir tasfiye değerinde sunulmuştur. İşletme sermayesi (EUR 30.000, kredinin %5,2’si) ve lisanslama maliyetleri (EUR 15.000, %2,6), ayrılabilir somut bir kalıntı bırakmadan faaliyetlerde tüketildikleri için rehne konu tabanın dışında tutulmuştur.

Karşılama göstergeleri

Tasfiye değerinde tam karşılamaya kalan açık, rehne konu olmayan işletme sermayesi ve lisanslama bileşenlerinden (EUR 45.000) ve heterojen küçük altyapı kalemlerine uygulanan muhafazakâr %55 iskontodan kaynaklanmaktadır. Baz değer esasında karşılama, anaparanın %130’unu ve toplam geri ödemenin %112’sini aşmaktadır. Paket esas olarak aktif Avrupa ikinci el pazarlarına sahip yerleşik üreticilerin, belgelenmesi ve izlenmesi kolay, tanımlanabilir endüstriyel ekipmanlarına dayanır — parçalayıcılar, girdap akımlı separatörler, kablo granülatörleri, XRF analizörleri, kantarlar ve malzeme taşıma makineleri. Mevcut makine ve ekipman (EUR 180.000 defter değeri, EUR 126.000 tasfiye değeri), kredinin kullanımından bağımsız ek bir katman sağlar. Tesis devreye alındıkça teminat, kurulu ekipmanın gelir üretme kapasitesi ve alıcı portföyüyle desteklenir; böylece kredi vadesi boyunca risk koruması tasfiye değerinden faaliyet nakit akışı karşılamasına kayar.

Kredi, aracılıktan kendi bünyesinde ayrıştırmaya geçiş için gereken ayrıştırma ve separasyon ekipmanını, kalite kontrol altyapısını, çevre lisanslamasını ve başlangıç işletme sermayesini finanse eder. Yaklaşık %92’si (EUR 530.000), belirli modelleri, miktarları ve piyasada doğrulanabilir fiyatları olan, Avrupa endüstriyel ekipman kataloglarıyla karşılaştırılmış somut ve tanımlanabilir varlıklara gider. Personel, tesis kirası ve süregelen faaliyet maliyetleri şirketin kendi faaliyet nakit akışıyla karşılanır.

SIA Ramotti, hedefe yönelik ekipman alımı ve tesis kurulumu aracı olarak tasarlanmış EUR 575.000 tutarında bir vadeli kredi kullanmaktadır. Çekiliş yapısı programın operasyonel sırasını izler; böylece fonlar, her harcama kategorisi gerekli hale geldiğinde kullanılabilir olur ve atıl tutulmaz. Kredi, geçmiş yükümlülükleri yeniden finanse etmez, genel giderleri veya kendi nakit akışıyla kendini finanse eden aracılık işini desteklemez.

Gösterge niteliğindeki kredi koşulları

Dilim takvimi ve dağılımı

Altı dilim kurulum sürecini izler: önce temel ayrıştırma makineleri, ardından mekanik separasyon, manuel sökme ve depolama, malzeme taşıma ve tesis sistemleri, kalite kontrol donanımı ve son olarak lisanslama, yedek parçalar ve işletme sermayesi. Her çekiliş tanımlı bir proje adımına — sipariş, teslimat, kurulum, devreye alma ve başlatma — bağlıdır ve belgesel kanıtlarla (tedarikçi faturaları, proformalar, satın alma siparişleri, teslimat onayları, izin belgeleri) desteklenir. Faiz yalnızca kullandırılan tutarlar üzerinden işler; bu da devreye alma döneminde efektif maliyeti düşürür.

SIA Ramotti, 30 Ocak 2019 tarihinde kurulmuş, e-atık toplama, aracılık ve ticareti yapan bir Letonya şirketidir. Şirket başlangıçta e-atık değer zinciri içinde çeşitli ticari modelleri denemiş, ardından 2023’ten itibaren faaliyetlerini belirleyen toplayıcı–aracı–tüccar modelinde yoğunlaşmıştır. Yedi yıllık kesintisiz faaliyeti boyunca Letonya, Litvanya ve Estonya’yı kapsayan bir tedarik ağı kurmuş, AB genelinde alt zincirdeki geri dönüşüm işleyicileri ve metalurji tesisleriyle ilişkiler geliştirmiş ve zincirin her halkasına dair pratik bir anlayış edinmiştir — toplama aşamasında karışık elektronik atığın bileşimi ve fiyatlandırmasından, ayrıştırma ve fraksiyon hazırlamanın ekonomisine, rafinasyon ucundaki endüstriyel alıcıların spesifikasyonlarına ve ödeme oranı yapılarına kadar.

Şirket kendisini genel bir hurda tüccarı olarak değil, fraksiyon düzeyinde uzmanlığa sahip, e-atık alanında uzmanlaşmış bir aracı olarak konumlandırmaktadır: metal açısından zengin elektronik atığı rekabetçi maliyetle tedarik eder, malzemeyi geri kazanılabilir metal içeriğine göre sınıflandırır ve spesifikasyona uygun partileri her fraksiyonun en iyi koşulları elde ettiği alıcı türüne — değerli metal geri dönüşümcüsü, endüstriyel izabe tesisi, ikincil alaşım üreticisi veya uzman PCB işleyicisi — yerleştirir. Şirket şu anda saf aracılıktan entegre toplayıcı–ayrıştırıcı–tüccar modeline tanımlı bir geçiş sürecini yürütmektedir; kendi lisanslı ayrıştırma tesisi Q2 2026 için planlanmıştır.

Kurumsal tanımlayıcılar: SIA Ramotti, Letonya limited şirketi (Sabiedrība ar ierobežotu atbildību); Reģistrācijas Nr. 42103088650; PVN Nr. LV42103088650; kayıtlı adres Baltā iela 24 – 49, Rīga, LV-1055, Letonya; sermaye EUR 2.800.

Natālija Kuzmiča-Poliščuka CEO ve tek ortaktır (%100). Onun yönetiminde şirket, 2019’da iş modellerini deneyen bir pazara giriş girişiminden, beş ülkeye yayılan sözleşmeli bir alıcı portföyüyle EUR 1,0 Mn yıllık gelir elde eden ticari olarak aktif bir e-atık aracılık işletmesine dönüşmüştür.

Ticari ve operasyonel kontrol, tüm temel tedarikçi ve alıcı ilişkilerini elinde tutan ve satın alma, fiyatlandırma ve stratejiyi yöneten CEO’da toplanmıştır. Bu durum, satın alma zamanlamasının ve fiyat pazarlığının hızlı tepki gerektirdiği işlem odaklı bir piyasada karar alma hızı sağlar; ancak erken aşamadaki, sahibi tarafından yönetilen mikro işletmelere özgü kilit kişi yoğunlaşmasını da beraberinde getirir.

İşletme tek iş kollu ancak çift kanallıdır. Şirket, Baltık tedarik ortaklarından karışık elektronik atık satın alır ve spesifikasyona uygun çıktı fraksiyonlarını endüstriyel geri dönüşüm ve metalurji işleyicilerine satar. Mevcut aracılık modelinde fiziksel ayrıştırma lisanslı üçüncü taraf ortaklara yaptırılmaktadır; Ramotti satın almadan satışa kadar ticari zinciri kontrol eder ve karışık girdi maliyeti ile ayrıştırılmış çıktı değeri arasındaki farkı elde eder. Q2 2026’dan itibaren fiziksel dönüşümü kendi lisanslı tesisine taşıyacak ve şu anda işleme ortaklarıyla paylaştığı ayrıştırma marjının tamamını kendinde tutacaktır.

Gelir işlem bazlıdır: her sevkiyat tartılır, fraksiyona göre sınıflandırılır ve ton başına anlaşılan fiyattan faturalandırılır; abonelik veya sabit ücret bileşeni yoktur. Süreklilik, yerleşik alıcı ilişkilerinden ve işleyicilerin tutarlı hammaddeye yönelik yapısal talebinden gelir. Geliri iki çıktı kategorisi belirler:

• Değerli metal içeren fraksiyonlar — geri kazanılabilir altın, gümüş ve paladyum içeren PCB’ler, konnektör grupları ve bileşen yoğun kartlar; karışımdaki en yüksek ton başı fiyatlarla uzman değerli metal geri dönüşümcülerine satılır.
• Baz metal fraksiyonları — bakır sargılar, alüminyum şasiler, çelik kasalar ve diğer demirli ve demir dışı bileşenler; LME referanslı fiyatlarla baz metal geri dönüşümcülerine satılır.

Ton başına yaklaşık EUR 300–500’e satın alınan karışık e-atık, ton başına yaklaşık EUR 1.200–1.800 değerinde karma ayrıştırılmış çıktı sağlar. Aracılık modelinde bu farkın önemli bir kısmı ayrıştırma ücreti olarak işleme ortağına gider (brüt marj 14–%18); kendi bünyesinde ayrıştırma, şirketin farkın tamamını elde tutmasını sağlar (hedef brüt marj 30–%35).

Çıktı portföyü, atılmış ev aletleri, tüketici elektroniği ve endüstriyel ekipmanlardan elde edilen, malzeme bileşimi ve metal içeriğine göre sınıflandırılmış ayrıştırılmış e-atık fraksiyonlarından oluşur:

Tedarik Letonya, Litvanya ve Estonya’yı kapsar. Çıktı AB genelinde satılır; hedef pazarlar alıcının konumuna göre belirlenir: Litvanya ve Finlandiya’da değerli metal geri dönüşümcüleri, İsveç’te bir endüstriyel izabe tesisi, Letonya’da ikincil alaşım üreticileri ve Hollanda’da uzman PCB işleyicileri.

Ramotti, endüstriyel ikincil hammadde pazarında B2B satış yapar. Pazara giriş doğrudan ve ilişki odaklıdır: malzeme Baltık tedarikçi ağı üzerinden temin edilir, ayrıştırılmış çıktı ise yerleşik ilişkiler aracılığıyla alt zincirdeki alıcılara yerleştirilir; fiyatlar parti bileşimi, fraksiyon saflığı ve geçerli piyasa referanslarına göre belirlenir.

2026 alıcı portföyü beş alıcı türünü kapsar: değerli metal geri kazanımı (NOVITERA UAB, Kat-Metal Oy), bölgesel ikincil malzeme ticareti (Metruna UAB, Baltic Recycling UAB), endüstriyel izabe kalitesinde işleme (Boliden Group / Rönnskär), ikincil alüminyum alaşım üretimi (ALL Recycling SIA) ve uzman PCB geri dönüşümü (Holland Recycling B.V.).

Uygulama modeli aracılık döneminde “tedarik et, organize et, yerleştir” şeklindedir; tesis devreye alındığında “tedarik et, ayrıştır, yerleştir” olacaktır. Karışık e-atık, 2019’dan bu yana geliştirilen bir Baltık ağından gelir — ekipman geri dönüşümü ve bertaraf kabiliyetine sahip şirketler, ömrünü tamamlamış elektronikleri toplayan konsolidatörler ve kurumsal bertaraf programları. Ortak tabanının, tesisin kapasitesini (tam kapasitede yılda 300–400 ton) satın almayı paralel olarak genişletmeye gerek kalmadan karşılamaya yeterli olduğu bildirilmektedir. Tesiste şirket manuel sökme ve mekanik ayrıştırmayı kendisi yapacak; dışa yönelik nakliye harici lojistik sağlayıcılarda kalacaktır.

Mevcut dört kişilik ekip; CEO (ticari ilişkiler, satın alma, strateji), bir iş geliştirme müdürü (tedarikçi ve alıcı geliştirme), özel bir mühendis (ayrıştırma hattı tasarımı, ekipman spesifikasyonu, tesisin devreye alınması) ve bir idari asistandan oluşur. Yatırım programı, eğitimli 4–6 ayrıştırma operatörüyle ekibi 8–10 kişiye çıkarır ve lisanslı bir tesisin gerektirdiği resmi süreçleri, yetki devrini ve çevre uyum prosedürlerini getirir. 2025’ten beri kadroda bulunan mühendis, ilk aşamada tesisi yönetecektir.