Peças Coreanas

O histórico financeiro da Capacity abrange dois exercícios fiscais concluídos: 2024 (demonstrações financeiras auditadas conforme as Normas Coreanas de Auditoria) e 2025 (contas gerenciais, sujeitas ao fechamento estatutário final). O patrimônio líquido total ao final de 2025 é de EUR 174.275, composto pelo capital registrado (EUR 1.333), a contribuição adicional do proprietário (EUR 78.000), lucros acumulados de 2024 (EUR 11.368) e lucro líquido de 2025 (EUR 83.574). A empresa não utilizou financiamento de dívida externa até o momento.

Desempenho financeiro histórico (2024–2025)

Demonstração de resultados (EUR)

Indicadores de margem e crescimento

Interpretação da dinâmica histórica

A receita aumentou de EUR 684 mil em 2024 para EUR 1,2 milhão em 2025 (+75,8%). O resultado de 2024 reflete o primeiro ano completo de operações, durante o qual o foco principal foi a integração de fornecedores e o desenvolvimento dos fluxos de trabalho de exportação. O resultado de 2025 representa a transição para o escalonamento ativo, com volumes de embarque materialmente superiores em múltiplos mercados.

O lucro bruto quase dobrou, de EUR 148 mil para EUR 288 mil (+94,7%), com a margem bruta melhorando de 21,6% para 23,9%, à medida que a relação CPV/receita caiu de 78,4% para 76,1%, indicando maior eficiência de aquisição em volumes mais altos. O lucro líquido aumentou de EUR 11 mil para EUR 84 mil, com a margem líquida melhorando de 1,7% para 7,0%. A estrutura de custos demonstra clara alavancagem operacional: as despesas operacionais cresceram 44,3% enquanto a receita cresceu 75,8%, comprimindo a relação despesas operacionais/receita de 19,2% para 15,8%. As despesas financeiras permaneceram mínimas (EUR 3,8 mil e EUR 5,3 mil) em ambos os anos, refletindo a ausência de dívida externa.

Desempenho financeiro projetado (2026–2027)

As projeções incorporam os contratos de veículos elétricos da Georgia descritos no capítulo Plano de Crescimento e as despesas de juros sobre a linha de crédito planejada de EUR 550 mil — o primeiro financiamento externo da empresa.

Demonstração de resultados projetada (EUR)

Indicadores de margem e crescimento projetados

A receita projetada para 2026 é de EUR 1,67 milhão (+38,6%), impulsionada pelos contratos de veículos elétricos da Georgia (valor combinado dos contratos EUR 800 mil) e pela expansão contínua do negócio principal de exportação. A projeção para 2027 de EUR 1,77 milhão (+6,2%) reflete moderação à medida que os contratos da Georgia entram na fase de liquidação final, com o negócio base continuando em ritmo estável. A margem bruta estabiliza em aproximadamente 24,8–24,6%.

A alavancagem operacional continua se fortalecendo: a relação despesas operacionais/receita diminui de 15,8% em 2025 para 14,2% em 2026 e 14,0% em 2027, à medida que a base de custos fixos e semifixos absorve volumes maiores sem crescimento proporcional. O lucro operacional atinge EUR 177 mil em 2026 e EUR 187 mil em 2027.

A mudança estrutural mais significativa é a introdução de financiamento por dívida externa. As despesas de juros aumentam de EUR 5,3 mil em 2025 para EUR 45,9 mil em 2026 e EUR 40,5 mil em 2027 — um aumento de aproximadamente 8,6×. A relação entre lucro operacional e despesas de juros é de 3,9× em 2026 e 4,6× em 2027, bem acima do limiar mínimo de 1,5× para capacidade básica de serviço da dívida. O lucro líquido projetado é de EUR 118 mil em 2026 e EUR 131 mil em 2027, com margem líquida estável em 7,1–7,4%. O lucro líquido projetado para 2026, isoladamente, adicionaria aproximadamente 68% à base de patrimônio atual.

Plano de Crescimento da Capacity Co., Ltd.

Além do desenvolvimento contínuo de seu negócio principal de peças de reposição e veículos usados na Ásia Central e no Oriente Médio, o plano de crescimento da Capacity para 2026 concentra-se em uma oportunidade específica de expansão: a exportação de veículos elétricos coreanos para a Georgia sob um arranjo estruturado de dois contratos com a LLC Automoby (número de registro 446977022, Georgia), uma contraparte comercial existente com histórico de transações anteriores. Acordos preliminares foram celebrados; espera-se que os contratos sejam finalizados após a obtenção de financiamento externo. O projeto utiliza os canais de aquisição existentes e a infraestrutura portuária da empresa, mas representa uma mudança significativa no tamanho médio das transações e introduz veículos elétricos como uma nova categoria de produto, ao mesmo tempo em que aprofunda a presença da empresa em um mercado de exportação existente, mas subutilizado.

Contraparte e estrutura comercial

Em fevereiro de 2026, a Capacity celebrou um acordo preliminar com a LLC Automoby para o fornecimento de veículos elétricos coreanos. O usuário final dos veículos é a DW AUTO LLC, uma operadora georgiana de aluguel de veículos que expande sua frota; a Automoby atua como intermediária de aquisição. O arranjo está estruturado como dois contratos separados, cada um para um lote de dez veículos, a serem executados sequencialmente — o segundo começando aproximadamente dois meses após o despacho do primeiro embarque. Ambos os contratos serão finalizados e a aquisição de veículos começará após o recebimento do financiamento externo.

Contrato 1 — Genesis G80 Electrified

O primeiro contrato prevê o fornecimento de dez veículos Genesis G80 Electrified, anos-modelo 2023–2024, a serem adquiridos no mercado atacadista coreano a um custo médio de aquisição de EUR 35.000 por unidade. A entrega será realizada em condições CIF Batumi (custo, seguro e frete por conta da Capacity), do porto de Busan ao porto de Batumi (Georgia). A rota marítima segue pelo Cabo da Boa Esperança em vez do Canal de Suez, refletindo a interrupção contínua das rotas marítimas do Mar Vermelho; o trânsito marítimo estimado é de até três meses. O custo logístico inclui seguro de carga para todo o período de trânsito.

O cronograma do contrato é de aproximadamente 11 meses desde a finalização do contrato até o recebimento do pagamento final: até dois meses para financiamento, aquisição de veículos, preparação pré-venda e documentação de exportação; até três meses para trânsito marítimo; e seis meses de pagamentos parcelados pelo comprador após a entrega.

Condições de pagamento: 10% de entrada na finalização do contrato (EUR 47.250); 40% após recebimento da documentação de embarque após despacho (EUR 189.000); 50% restantes em seis parcelas mensais iguais após entrega em Batumi (EUR 236.250 no total, aproximadamente EUR 39.375 por mês). Valor total do contrato: EUR 472.500.

Contrato 2 — Hyundai Ioniq 5

O segundo contrato prevê o fornecimento de dez veículos Hyundai Ioniq 5, anos-modelo 2022–2023, a serem adquiridos pelos mesmos canais atacadistas coreanos a um custo médio de aquisição de EUR 24.000 por unidade. Os termos de entrega (CIF Batumi), rota marítima e arranjos logísticos são idênticos ao Contrato 1. O ciclo geral segue a mesma estrutura e duração aproximada.

Condições de pagamento: 20% de entrada (EUR 65.580); 50% após recebimento da documentação de embarque (EUR 163.950); 30% restantes em seis parcelas mensais após entrega (EUR 98.370 no total, aproximadamente EUR 16.395 por mês). Valor total do contrato: EUR 327.900.

Sob ambos os contratos, a Capacity fornece uma garantia de 12 meses sobre todos os veículos fornecidos, refletida na precificação contratual. A exposição à garantia é parcialmente mitigada pelos anos-modelo relativamente recentes (2022–2024), que se enquadram dentro ou próximo dos períodos originais de garantia do fabricante (tipicamente cinco anos para veículos Hyundai e Genesis, incluindo bateria de alta tensão e componentes do trem de força).

Economia dos contratos

Estrutura de custos e receitas (EUR)

Reembolso de IVA e margem total (EUR)

A margem comercial de 21,5% (Contrato 1) e 20,4% (Contrato 2) está dentro da faixa típica de exportação de veículos da empresa (15–21%). O componente adicional de margem provém do reembolso do IVA coreano: os preços domésticos incluem 10% de IVA, recuperável na exportação (calculado como o custo de aquisição dividido por 11). Com esse reembolso, a margem efetiva sobe para 28,3% e 27,1%, respectivamente.

Três fatores estruturais sustentam a margem nesses contratos. A empresa planeja adquirir parte do lote de veículos diretamente de operadores de frotas e empresas de leasing na Coreia, o que proporciona acesso a preços por volume abaixo dos níveis padrão de leilão. As taxas de importação e impostos especiais sobre veículos elétricos na Georgia são atualmente zero, o que elimina uma linha de despesa que de outra forma comprimiria a disposição do comprador em pagar. O mecanismo de reembolso do IVA coreano sobre exportações de veículos elétricos é um instrumento fiscal padrão disponível para todos os exportadores qualificados.

O valor combinado dos contratos é de EUR 800.400. O custo total para a Capacity é de EUR 632.000. A margem bruta combinada incluindo reembolso de IVA é de EUR 222.400, representando uma margem mista de ~27,8%. A maioria dos pagamentos dos clientes é esperada dentro de 2026.

Fundamentação do financiamento

O custo total de execução de ambos os contratos é de EUR 632.000. Os pagamentos antecipados dos clientes totalizam EUR 112.830 (EUR 47.250 sob o Contrato 1 e EUR 65.580 sob o Contrato 2), reduzindo o montante líquido a ser pré-financiado para aproximadamente EUR 519.000.

A empresa planeja obter financiamento externo de EUR 550.000. A diferença entre a necessidade líquida de financiamento (EUR 519.000) e o montante da linha solicitada fornece um colchão de liquidez de aproximadamente EUR 31.000 (~4,9% do custo total). Dado o ciclo logístico de três meses via Cabo da Boa Esperança e a exposição a flutuações de preço no mercado coreano de veículos elétricos usados durante a fase de aquisição, este colchão é dimensionado como uma reserva operacional mínima, e não como uma proteção abrangente contra riscos. Qualquer sobrepreço material além deste colchão precisaria ser absorvido pelo fluxo de caixa contínuo das operações regulares da empresa.

Sem financiamento externo, a execução dos contratos da Georgia exigiria o redirecionamento de substancialmente todo o capital de giro disponível da empresa, impossibilitando a continuidade de seus pedidos regulares de peças de reposição e veículos usados em paralelo. A linha de crédito externa é, portanto, necessária tanto para financiar os contratos da Georgia quanto para preservar a capacidade operacional contínua da empresa.

Descrição do Empréstimo

Visão geral e finalidade do crédito

A Capacity solicita uma linha de crédito de capital de giro de curto prazo de EUR 550.000 para financiar a execução dos dois contratos de exportação de veículos elétricos para a Georgia descritos no capítulo Plano de Crescimento. O empréstimo é projetado para cobrir a lacuna entre os custos antecipados de aquisição e logística e os pagamentos escalonados do cliente recebidos ao longo de um período de até 11 meses por contrato. A linha é vinculada ao projeto e não se destina a refinanciar obrigações históricas ou cobrir prejuízos operacionais.

Uso dos recursos e estrutura de tranches

A linha é dividida em duas tranches alinhadas com a execução sequencial dos dois contratos:

• Tranche 1 — EUR 350.000: aquisição do primeiro lote de veículos (Genesis G80 Electrified), logística de exportação e uma parcela do colchão de contingência.
• Tranche 2 — EUR 200.000: aquisição do segundo lote de veículos (Hyundai Ioniq 5), logística de exportação e o restante do colchão de contingência.

A Tranche 1 é desembolsada no início do projeto. A Tranche 2 é desembolsada aproximadamente dois meses após o despacho do primeiro embarque, correspondendo ao início planejado da aquisição para o segundo contrato. O desembolso escalonado reduz o período durante o qual o montante total da linha permanece em aberto e alinha os custos de financiamento com a utilização efetiva do capital.

Condições de reembolso