한국 부품

Capacity의 재무 실적은 2개 완료 회계연도를 포괄합니다: 2024년(한국 감사기준에 따른 법정 감사 완료 결산) 및 2025년(관리 회계, 최종 법정 결산 미완료). 2025년 말 기준 총 자기자본은 EUR 174,275이며, 등록 자본금(EUR 1,333), 대표의 추가 출자금(EUR 78,000), 2024년 이익잉여금(EUR 11,368) 및 2025년 순이익(EUR 83,574)으로 구성됩니다. 동사는 현재까지 외부 차입 금융을 이용한 적이 없습니다.

과거 재무 실적 (2024~2025년)

손익계산서 (EUR)

이익률 및 성장 지표

과거 실적 분석

매출은 2024년 EUR 684k에서 2025년 EUR 1.2m으로 증가했습니다(+75.8%). 2024년 수치는 첫 번째 온전한 영업 연도를 반영하며, 이 기간의 주된 초점은 공급업체 온보딩 및 수출 워크플로우 구축이었습니다. 2025년 실적은 적극적인 규모 확대로의 전환을 나타내며, 여러 시장에 걸쳐 선적량이 대폭 증가했습니다.

매출총이익은 EUR 148k에서 EUR 288k로 거의 두 배 증가했으며(+94.7%), 매출총이익률은 21.6%에서 23.9%로 개선되었습니다. 매출원가 대비 매출 비율이 78.4%에서 76.1%로 하락한 것은 더 큰 물량에서의 조달 효율성 향상을 나타냅니다. 순이익은 EUR 11k에서 EUR 84k로 증가했으며, 순이익률은 1.7%에서 7.0%로 개선되었습니다. 비용 구조는 명확한 영업 레버리지를 보여줍니다: 판관비가 44.3% 증가한 반면 매출은 75.8% 성장하여, 판관비 대비 매출 비율이 19.2%에서 15.8%로 축소되었습니다. 금융비용은 양 년도 모두 최소 수준(EUR 3.8k 및 EUR 5.3k)을 유지했으며, 이는 외부 차입이 없음을 반영합니다.

예상 재무 실적 (2026~2027년)

이 전망에는 성장 계획 장에서 설명된 Georgia EV 계약과 동사의 첫 번째 외부 차입이 될 예정인 EUR 550k 대출 한도의 이자 비용이 반영되어 있습니다.

예상 손익계산서 (EUR)

예상 이익률 및 성장 지표

2026년 매출은 EUR 1.67m으로 전망되며(+38.6%), 이는 Georgia EV 계약(계약 합계 EUR 800k) 및 핵심 수출 사업의 지속적 확대에 의해 견인됩니다. 2027년 전망치 EUR 1.77m(+6.2%)은 Georgia 계약이 최종 결제 단계로 이행하면서 기반 사업이 안정적 페이스로 지속되는 것을 반영합니다. 매출총이익률은 약 24.8~24.6%에서 안정화됩니다.

영업 레버리지는 지속적으로 강화됩니다: 판관비 대비 매출 비율이 2025년 15.8%에서 2026년 14.2%, 2027년 14.0%로 하락하며, 고정 및 준고정 비용 기반이 비례적 증가 없이 더 큰 물량을 흡수합니다. 영업이익은 2026년 EUR 177k, 2027년 EUR 187k에 달합니다.

가장 중요한 구조적 변화는 외부 차입 금융의 도입입니다. 이자비용은 2025년 EUR 5.3k에서 2026년 EUR 45.9k, 2027년 EUR 40.5k로 상승하여 약 8.6배 증가합니다. 영업이익 대비 이자비용 비율은 2026년 3.9배, 2027년 4.6배로, 기본 채무상환 능력의 최소 기준인 1.5배를 크게 상회합니다. 순이익은 2026년 EUR 118k, 2027년 EUR 131k로 전망되며, 순이익률은 7.1~7.4%로 안정적입니다. 2026년 예상 순이익만으로도 현재 자기자본에 약 68%가 추가됩니다.

Capacity Co., Ltd.의 성장 계획

핵심 스페어 부품 및 중고차 사업의 중앙아시아 및 중동 시장에서의 지속적 발전 외에, Capacity의 2026년 성장 계획은 특정한 확장 기회에 집중되어 있습니다: LLC Automoby(등록번호 446977022, Georgia)와의 구조화된 2건의 계약 체계를 통한 Georgia로의 한국산 전기차 수출입니다. LLC Automoby는 과거 거래 이력이 있는 기존 거래처입니다. 예비 합의가 체결되었으며, 외부 금융 확보를 조건으로 계약이 최종 확정될 예정입니다. 이 프로젝트는 동사의 기존 조달 채널 및 항만 인프라를 활용하되, 평균 거래 규모의 상당한 확대를 의미하며, 전기차를 새로운 제품 카테고리로 도입함과 동시에 기존이지만 충분히 활용되지 않은 수출 시장에서의 입지를 강화하는 것입니다.

거래처 및 상업 구조

2026년 2월, Capacity는 LLC Automoby와 한국산 전기차 공급에 관한 예비 합의를 체결했습니다. 차량의 최종 사용자는 DW AUTO LLC(차량 임대 사업자로 플릿을 확장 중인 Georgia 소재 기업)이며, Automoby는 조달 중개자 역할을 합니다. 이 거래는 각 10대의 차량 배치에 대한 2건의 별도 계약으로 구성되어 순차적으로 실행됩니다 — 두 번째 계약은 첫 번째 선적 발송 후 약 2개월 후에 개시됩니다. 양 계약은 외부 금융 수령을 조건으로 최종 확정되며, 차량 조달이 개시됩니다.

계약 1 — Genesis G80 Electrified

첫 번째 계약은 2023~2024년식 Genesis G80 Electrified 10대의 공급을 규정하며, 한국 도매 시장에서 대당 평균 조달 비용 EUR 35,000로 조달됩니다. 인도는 CIF Batumi 조건(비용, 보험 및 운임은 Capacity 부담)으로, Busan항에서 Batumi항(Georgia)까지 운송됩니다. 운송 경로는 홍해 항로의 지속적인 혼란을 반영하여 수에즈 운하 대신 희망봉 경유입니다. 추정 해상 운송 기간은 최대 3개월입니다. 물류 비용에는 전체 운송 기간의 적하 보험이 포함됩니다.

계약 일정은 계약 최종 확정부터 최종 대금 수령까지 약 11개월입니다: 금융, 차량 조달, 판매 전 준비 및 수출 서류 작성에 최대 2개월, 해상 운송에 최대 3개월, Batumi 인도 후 매수인의 할부 지급에 6개월.

지급 조건: 계약 최종 확정 시 10% 선수금(EUR 47,250), 발송 후 선적 서류 수령 시 40%(EUR 189,000), Batumi 인도 후 6회 균등 월부로 잔여 50%(총 EUR 236,250, 회당 약 EUR 39,375). 계약 총액: EUR 472,500.

계약 2 — Hyundai Ioniq 5

두 번째 계약은 2022~2023년식 Hyundai Ioniq 5 10대의 공급을 규정하며, 동일한 한국 도매 채널을 통해 대당 평균 조달 비용 EUR 24,000로 조달됩니다. 인도 조건(CIF Batumi), 운송 경로 및 물류 체계는 계약 1과 동일합니다. 전체 주기는 동일한 구조 및 대략적으로 동일한 기간을 따릅니다.

지급 조건: 20% 선수금(EUR 65,580), 선적 서류 수령 시 50%(EUR 163,950), 인도 후 6회 월부로 잔여 30%(총 EUR 98,370, 회당 약 EUR 16,395). 계약 총액: EUR 327,900.

양 계약에서 Capacity는 공급된 모든 차량에 대해 12개월 보증을 제공하며, 이는 계약 가격에 반영되어 있습니다. 보증 리스크는 비교적 최근 모델 연도(2022~2024년)로 부분적으로 완화되며, 이는 제조사의 원래 보증 기간(Hyundai 및 Genesis 차량의 경우 고전압 배터리 및 드라이브트레인 부품 포함 통상 5년) 이내이거나 그에 근접합니다.

계약 수익성

비용 및 매출 구조 (EUR)

부가가치세 환급 및 총 마진 (EUR)

거래 마진은 계약 1에서 21.5%, 계약 2에서 20.4%로, 동사의 일반적인 차량 수출 범위(15~21%) 내에 있습니다. 추가 마진 요소는 한국 VAT 환급에서 비롯됩니다: 내수 가격에는 10%의 VAT가 포함되어 있으며, 수출 시 환급됩니다(조달 비용을 11로 나누어 산정). 이 환급으로 실효 마진은 각각 28.3% 및 27.1%로 상승합니다.

이들 계약의 마진을 뒷받침하는 3가지 구조적 요인이 있습니다. 동사는 차량 배치의 일부를 한국의 플릿 사업자 및 리스 회사로부터 직접 조달할 계획이며, 이를 통해 표준 경매 수준 이하의 볼륨 기반 가격을 확보할 수 있습니다. Georgia의 전기차에 대한 수입 관세 및 개별소비세는 현재 0%이므로, 매수인의 지불 의사를 압축할 비용 항목이 제거됩니다. 한국의 EV 수출에 대한 VAT 환급 메커니즘은 자격을 갖춘 모든 수출업체가 이용할 수 있는 표준 재정 수단입니다.

계약 합산 금액은 EUR 800,400입니다. Capacity의 총비용은 EUR 632,000입니다. VAT 환급을 포함한 매출총이익 합계는 EUR 222,400이며, 혼합 마진은 약 27.8%입니다. 고객 대금의 대부분은 2026년 중 수령될 것으로 예상됩니다.

자금 조달 근거

양 계약의 총 실행 비용은 EUR 632,000입니다. 고객 선수금 합계는 EUR 112,830(계약 1의 EUR 47,250 및 계약 2의 EUR 65,580)이며, 선조달이 필요한 순 금액은 약 EUR 519,000로 줄어듭니다.

동사는 EUR 550,000의 외부 금융을 조달할 계획입니다. 순 금융 필요액(EUR 519,000)과 요청 대출 금액 간의 차액은 약 EUR 31,000(총비용의 약 4.9%)의 유동성 버퍼를 제공합니다. 희망봉 경유 3개월 물류 주기 및 조달 단계에서의 한국 중고 EV 시장 가격 변동 리스크를 감안하면, 이 버퍼는 포괄적인 리스크 쿠션이 아닌 최소 운영 준비금으로 설계되어 있습니다. 이 버퍼를 초과하는 중대한 비용 초과분은 동사의 통상 영업에서 발생하는 지속적인 현금흐름으로 흡수해야 합니다.

외부 금융 없이는 Georgia 계약의 실행을 위해 동사의 가용 운전자본의 사실상 전액을 전용해야 하며, 이는 통상적인 스페어 부품 및 중고차 주문을 병행하는 것을 불가능하게 합니다. 따라서 외부 대출 시설은 Georgia 계약의 자금 조달 및 동사의 지속적인 사업 운영 능력 유지 모두에 필요합니다.

대출 개요

대출 한도 개요 및 목적

Capacity는 성장 계획 장에서 설명된 2건의 Georgia 전기차 수출 계약의 실행을 위해 EUR 550,000의 단기 운전자본 대출 한도를 요청합니다. 본 대출은 선행 조달 및 물류 비용과 계약당 최대 11개월에 걸쳐 수령되는 단계적 고객 대금 간의 갭을 해소하기 위해 설계되었습니다. 본 대출은 프로젝트에 연계되어 있으며, 과거 채무의 차환이나 영업 손실 보전을 목적으로 하지 않습니다.

자금 용도 및 트랜치 구조

대출 한도는 2건 계약의 순차적 실행에 맞추어 2개 트랜치로 분할됩니다:

• 트랜치 1 — EUR 350,000: 첫 번째 차량 배치(Genesis G80 Electrified)의 조달, 수출 물류 및 비상 버퍼의 일부.
• 트랜치 2 — EUR 200,000: 두 번째 차량 배치(Hyundai Ioniq 5)의 조달, 수출 물류 및 비상 버퍼의 잔여분.

트랜치 1은 프로젝트 개시 시 인출됩니다. 트랜치 2는 첫 번째 선적 발송 후 약 2개월 후에 인출되며, 두 번째 계약의 조달 개시 예정에 대응합니다. 단계적 인출은 대출 전액이 미상환 상태인 기간을 단축하고, 금융 비용을 실제 자본 투입에 맞춥니다.

상환 조건