Gestione dei rifiuti (copia)

I principali punti di forza della società sono sette anni di competenza sui materiali, una base di approvvigionamento baltica consolidata in grado di alimentare l'impianto previsto senza un'espansione parallela degli acquisti, una pipeline di acquirenti diversificata, margini in miglioramento (dall'8,1% al 17,8% nel 2023–2025) e una redditività operativa ininterrotta in una struttura a basso impiego di capitale e senza debiti finanziari.

I limiti sono altrettanto chiari: una base patrimoniale ridotta (142.345 EUR), la dipendenza dalla figura chiave dell'unica azionista e CEO, l'assenza di esperienza operativa nella gestione di un impianto di selezione (i margini lordi previsti del 30–35% si basano su benchmark di settore e non su risultati dell'impianto) e uno storico finanziario limitato a tre anni. I principali rischi di esecuzione riguardano i tempi di messa in servizio (Q2 2026), l'autorizzazione ambientale di Categoria B (iter standard di 3–6 mesi), la conversione delle lettere d'intenti, i cui meccanismi sono legati all'operatività entro il 1 luglio 2026, e l'esposizione ai prezzi delle materie prime. Tutti gli impegni di acquisto sono subordinati alla qualità, prassi standard nel mercato delle materie prime secondarie.

Questi rischi sono in parte mitigati dalla posizione di partenza priva di debiti, dalla continua generazione di cassa dell'attività di intermediazione e dalla natura strutturale del miglioramento dei margini. La sola intermediazione garantisce una copertura di base degli interessi di 1,4× (utile ante imposte 2025 di 127.411 EUR a fronte di interessi annui di 90.563 EUR), per cui gli interessi possono essere pagati anche in caso di ritardo nell'avvio della selezione; un servizio del debito agevole, incluso il rimborso del capitale, richiede che l'attività di selezione abbia risultati sostanzialmente in linea con le previsioni.

In base ai dati forniti, SIA Ramotti presenta un'attività di intermediazione che ha raggiunto una scala commerciale crescente, da 656.329 EUR (2023) a 1.001.592 EUR (2025), grazie all'espansione della rete di approvvigionamento baltica e a uno spostamento deliberato verso frazioni di maggior valore ricche di PCB e contenenti rame. Il calo dei ricavi del 2024 (−20,9%) è stato uno scambio di volumi per qualità (il margine lordo è salito dall'8,1% al 13,7% nello stesso anno), seguito da una forte ripresa nel 2025 (+93,0%). La previsione 2026–2027 introduce la transizione: il canale di intermediazione prosegue con circa 948.000 EUR (2026) ed 684.000 EUR (2027), mentre la selezione in proprio entra nel conto economico con 1.200.000 EUR (2026F) ed 2.736.000 EUR (2027F), portando i ricavi complessivi a 2.148.000 EUR ed 3.420.000 EUR. Crescita dei ricavi per anno: −20,9% (2024), +93,0% (2025), +114,5% (2026F), +59,2% (2027F).

Conto economico, EUR (2023–2027)

La crescita dei ricavi nel 2023–2025 segue l'andamento non lineare di un'attività di intermediazione nelle prime fasi che costruisce la propria base di approvvigionamento. La contrazione del 2024 a 519.066 EUR riflette la variabilità dei flussi di fornitura e uno spostamento deliberato verso acquisti di qualità superiore, non un deterioramento strutturale della domanda; il rimbalzo a 1.001.592 EUR nel 2025 lo conferma. La previsione presuppone che il canale di intermediazione prosegua all'incirca ai ritmi attuali, con un lieve calo man mano che le frazioni di maggior valore vengono destinate alla selezione in proprio, mentre la linea di selezione aggiunge 1,2 EUR–2,7 Mln.

Il margine lordo è migliorato costantemente dall'8,1% (2023) al 13,7% (2024) e al 17,8% (2025) grazie all'ottimizzazione degli acquisti e allo spostamento verso frazioni ricche di PCB e contenenti rame, dove gli spread per tonnellata sono più ampi. Il salto previsto al 28,0% e al 32,0% deriva dall'ingresso nel mix dei ricavi da selezione in proprio con un margine lordo del 32–35%. Il miglioramento è strutturale (l'eliminazione dei compensi di trattamento di terzi che mantengono i margini di intermediazione al 14–18%) e non il risultato di ipotesi di prezzo aggressive su uno dei due canali.

I costi operativi sono passati da 10.209 EUR (1,6% dei ricavi) nel 2023 a 51.032 EUR (5,1%) nel 2025, includendo l'ingegnere dedicato assunto nel 2025 per preparare la transizione alla selezione. La previsione sale a 168 EUR–252K (7,8–7,4% dei ricavi) per i costi di un impianto autorizzato: affitto, una squadra di selezione di 4–6 operatori, conformità ambientale, assicurazione e ammortamento delle attrezzature. Il calo del rapporto OPEX/ricavi dal 2026 al 2027 evidenzia la leva operativa, poiché i costi generali dell'impianto, in gran parte fissi, si distribuiscono su una base di ricavi crescente.

Le «Altre spese» del 2024 (43.435 EUR) e del 2025 (33.462 EUR) sono investimenti in attrezzature preparatorie per l'impianto di selezione, contabilizzati come costi nella contabilità gestionale anziché capitalizzati. Ciò ha compresso l'utile netto dichiarato in entrambi gli anni: 43.101 EUR (2023), 3.229 EUR (2024) ed 93.949 EUR (2025, margine netto del 9,4%), mentre l'utile ante imposte, pari a 46.664 EUR (2024) ed 127.411 EUR (2025), riflette meglio la redditività di fondo del modello di intermediazione. La previsione indica un utile netto di 343.238 EUR (16,0%) nel 2026F ed 807.900 EUR (23,6%) nel 2027F.

Gli oneri finanziari passano da zero a 90.563 EUR nel 2026F, a riflesso del finanziamento proposto di 575.000 EUR al 21,0% annuo per 9 mesi; l'EBIT complessivo li copre 5,8×. Gli interessi scendono poi a 34.500 EUR nel 2027F, poiché il rimborso parziale del capitale con i flussi di cassa operativi del 2026 riduce il debito residuo, e la copertura sale a 25,4×. Si ipotizza un rimborso parziale con i flussi di cassa operativi anziché un rifinanziamento.

I risultati 2025 (ricavi di 1.001.592 EUR, margine lordo del 17,8%, utile ante imposte di 127.411 EUR) confermano che il modello di intermediazione funziona e che la società ha raggiunto una scala tale da rendere la fase successiva operativamente fondata. Il piano di crescita non è un cambio di rotta verso territori sconosciuti, ma un'integrazione verticale all'interno della stessa catena del valore, con gli stessi fornitori e canali di vendita: assumere il controllo diretto della fase di selezione oggi affidata a partner terzi.

Nell'intermediazione la società ottiene uno spread di intermediazione pari a un margine lordo di circa il 14–18%, mentre circa 350 EUR–500 per tonnellata di compensi di trattamento vanno ai partner. Internalizzando, tale compenso viene sostituito da costi operativi direttamente controllabili di circa 200 EUR–280 per tonnellata, portando il margine lordo per tonnellata da circa 150 EUR–300 (intermediazione) a 520 EUR–820 (selezione in proprio). L'impianto richiede 575.000 EUR per attrezzature, infrastruttura di controllo qualità, autorizzazioni e capitale circolante, importo superiore alle riserve di cassa accumulate. L'attività di intermediazione continua a operare in parallelo come base di ricavi autosufficiente.

Iniziative principali e avvio

La transizione richiede quattro capacità di cui la società non dispone ancora: un impianto autorizzato nell'area di Riga (locali individuati, locazione subordinata al finanziamento), attrezzature di trattamento (445.000 EUR in macchinari per selezione, separazione e movimentazione dei materiali), una squadra di selezione di 4–6 operatori da assumere alla messa in servizio e un controllo qualità diretto (analizzatore XRF, pesa a ponte, bilance, tracciabilità dei lotti). L'ingegnere è responsabile della progettazione della linea, delle specifiche delle attrezzature e della preparazione operativa; la domanda di autorizzazione ambientale di Categoria B è in fase di preparazione.

L'impianto è progettato per una capacità iniziale di 300–400 tonnellate annue di rifiuti elettronici in ingresso, calibrata sulla base di approvvigionamento esistente. Il materiale di maggior valore (PCB, gruppi di connettori, avvolgimenti in rame) va alla linea propria della società, mentre le frazioni di minor valore (rottami ferrosi, alluminio, rifiuti residui) continuano a passare per l'intermediazione. Volumi previsti: 30–50 tonnellate nel Q2 2026 (messa in servizio), 60–90 tonnellate nel Q3, 70–100 tonnellate nel Q4 e 300–400 tonnellate per l'intero 2027. I ricavi previsti dalla selezione sono di 1.200.000 EUR nel 2026 (anno parziale) ed 2.736.000 EUR nel 2027.

Il lato della domanda è documentato da una pipeline di 1.110.000 EUR–1.310.000 di potenziale di ritiro su base annua presso 8 controparti identificate in 5 paesi: 3 contratti stipulati (730.000 EUR–810.000) e 5 lettere d'intenti formalizzate (380.000 EUR–500.000). Ogni accordo prevede un perimetro di materiali definito, parametri di acquisto subordinati alla qualità e un vincolo di capacità specifico che l'impianto risolve.

La sola base contrattualizzata, con NOVITERA, Metruna e Boliden, assicura un livello minimo strutturale di domanda per la produzione dell'impianto.

SIA Ramotti opera in un unico segmento, la raccolta, l'intermediazione e il commercio di rifiuti di apparecchiature elettriche ed elettroniche (RAEE), ma è esposta a due livelli: il mercato europeo della gestione dei rifiuti elettronici come contesto per approvvigionamento, selezione e commercio, e il sotto-segmento del recupero di metalli preziosi (frazioni ricche di PCB contenenti oro, argento e palladio) come parte a più alto margine del mix in uscita. Entrambi beneficiano di fattori favorevoli a livello UE: la revisione della Direttiva RAEE, il Critical Raw Materials Act e i crescenti volumi di rifiuti elettronici.

Gestione dei rifiuti elettronici in Europa

Mordor Intelligence valuta il mercato europeo della gestione dei rifiuti elettronici a circa 27,9 Mld EUR (2024), con un CAGR del 5,0% fino a circa 37,5 Mld EUR entro il 2030. Una definizione più ristretta, focalizzata su riciclo e trattamento dell'elettronica, è valutata da Market Research Future a circa 7,9 Mld EUR (2024), con un CAGR di circa il 13,4% fino al 2035. I metalli rappresentano circa il 47–52% dei ricavi del mercato. L'Europa è prima tra tutte le regioni nel riciclo formale dei rifiuti elettronici (circa il 42,5% nel 2024), ma resta ben al di sotto dell'obiettivo del 65% fissato dalla Direttiva RAEE: il tasso di raccolta a livello UE era del 40,6% nel 2022 (Agenzia europea dell'ambiente).

La Direttiva RAEE (2012/19/UE) impone una raccolta del 65% in peso; la Commissione europea ha pubblicato la propria valutazione il 2 luglio 2025 e dovrebbe presentare una revisione entro dicembre 2026, con un'applicazione più rigorosa della EPR e standard di qualità obbligatori per il trattamento. Il Critical Raw Materials Act dell'UE (in vigore dal 23 maggio 2024, modificato a marzo 2026) fissa un obiettivo di riciclo interno del 25% per le materie prime strategiche entro il 2030, che riguarda direttamente palladio, oro e rame, e le restrizioni cinesi all'esportazione di gallio, germanio, grafite e antimonio (2023–2024) hanno rafforzato la domanda di fornitori secondari conformi alle norme UE. La produzione mondiale di rifiuti elettronici ha raggiunto 62 milioni di tonnellate nel 2022, con un recupero formale pari a circa 25,7 Mld EUR a fronte di un potenziale teorico di 83,4 Mld EUR.

Recupero di metalli preziosi dai PCB

Il mercato globale del recupero di metalli preziosi dai rifiuti elettronici è valutato a circa 6,2 Mld EUR (2024, Data Bridge Market Research) e dovrebbe crescere fino a circa 9,7 Mld EUR entro il 2032, con un CAGR del 5,8%. L'oro rappresenta oltre il 70% dei ricavi, e l'elettronica di consumo, la categoria di origine più vicina al flusso in uscita di Ramotti, il 46,3% della quota di mercato. I PCB misti dell'elettronica di consumo contengono circa 90–200 grammi di oro, 150–200 chilogrammi di rame e circa 400 grammi di argento per tonnellata, con un valore complessivo dei metalli preziosi di 10.000 EUR–18.000 per tonnellata ai prezzi spot del 2025. Le frazioni di PCB sono scambiate con uno sconto significativo rispetto al valore contenuto (in genere 2.000 EUR–6.000 per tonnellata), che riflette i costi di raffinazione; la logica commerciale del raccoglitore consiste nel ridurre questo divario attraverso una migliore qualità dei lotti e una classificazione accurata.

Gli intermediari europei di rifiuti elettronici ottengono in genere margini lordi dell'8–18%: quelli focalizzati su frazioni ricche di PCB e contenenti rame si collocano nella fascia alta (14–18%), quelli attivi nei rottami ferrosi e non ferrosi di basso valore all'8–12%. Gli operatori verticalmente integrati raccoglitore–selezionatore–commerciante raggiungono il 25–40% sul materiale selezionato: un vantaggio strutturale di 10–20 punti percentuali derivante dal trattenere lo spread di selezione. Il flusso RAEE baltico di Ramotti, con una quota significativa di materiale ricco di PCB e non ferroso proveniente da fonti istituzionali e commerciali, la colloca nella parte alta della forchetta dell'intermediazione.

Lettonia e Paesi baltici

La Lettonia è uno dei soli tre Stati membri dell'UE, insieme a Bulgaria e Slovacchia, ad aver raggiunto l'obiettivo di raccolta RAEE del 65% sia nel 2022 sia nel 2023 (Eurostat). Ciò riflette un'infrastruttura di raccolta formale funzionante e una migliore qualità delle materie prime per i raccoglitori conformi, ma intensifica anche la concorrenza per le forniture. L'appartenenza all'Eurozona (da gennaio 2014) elimina i costi di conversione valutaria sulle esportazioni verso acquirenti in Germania, Svezia e Paesi Bassi, e l'appartenenza a Schengen facilita la logistica transfrontaliera. La Lettonia funge da mercato di alimentazione per il trattamento nei paesi nordici e nel Nord Europa: Boliden (Svezia) e Aurubis (Germania) sono le principali destinazioni dei concentrati ricchi di PCB provenienti dai raccoglitori baltici.

La concorrenza è strutturata su tre livelli: livello 1, integratori regionali (CRONIMET Nordic: fatturato di 144,5 Mln EUR, oltre 251.000 tonnellate trattate nel 2024; Metruna: specialista RAEE in tutta l'area baltica); livello 2, trasformatori lettoni di medie dimensioni (TM Recycling, E-collect, ALL Recycling); livello 3, commercianti generici di rottami (Euro Lom, ELECO, Jumets, Refonda). Ramotti si colloca alla soglia d'ingresso del livello 2 (autorizzata al commercio ma non ancora al trattamento) e compete su prezzi delle materie prime, accesso alla logistica, conformità normativa e qualità del materiale in uscita rispetto alle specifiche degli acquirenti. La sfida decisiva è la transizione a operatore integrato autorizzato, in grado di competere alla pari con i trasformatori di livello 2 già affermati.

Opportunità

• Inasprimento normativo sui RAEE. Tassi di raccolta obbligatori e standard di trattamento più elevati aumenteranno il materiale che entra nella filiera formale, ampliando le materie prime disponibili per i raccoglitori autorizzati; i risultati superiori all'obiettivo della Lettonia consentono ai suoi operatori di beneficiare della crescita dei volumi anziché assorbire costi di adeguamento.
• Domanda di aggregatori a monte legata al CRMA. L'obiettivo di riciclo del 25% per il 2030 e le restrizioni cinesi all'esportazione hanno accresciuto il valore strategico dei raccoglitori RAEE con sede nell'UE e con materiale in uscita ricco di PCB; Umicore, Boliden e Aurubis stanno ampliando l'approvvigionamento europeo di materie prime.
• Premio di prezzo dei PCB. Una tonnellata di PCB misti dell'elettronica di consumo contiene metalli preziosi stimati in 10.000 EUR–18.000; gli operatori che forniscono lotti più puri e con specifiche costanti riducono lo sconto per il rischio applicato dalla raffineria e catturano una parte maggiore di tale valore.
• Posizione logistica baltica. La Lettonia si trova tra i principali raffinatori secondari di Svezia, Germania e Paesi Bassi e i crescenti volumi di rifiuti elettronici dell'Europa centrale e orientale, e l'euro elimina i costi di conversione sulle esportazioni.

Sfide

• Volatilità dei prezzi delle materie prime. Il rame è sceso di circa il 12% tra maggio e settembre 2024 e il palladio di oltre il 40% tra gennaio 2023 e gennaio 2025, incidendo direttamente sul valore delle scorte detenute tra acquisto e vendita.
• Asimmetria di scala. Il fatturato di 144,5 Mln EUR di CRONIMET Nordic è di diversi ordini di grandezza superiore a quello di Ramotti, con effetti sui prezzi delle materie prime e sulla solidità dei rapporti con gli acquirenti.
• Concentrazione degli acquirenti nella raffinazione. Umicore, Boliden e Aurubis detengono la maggior parte della capacità di trattamento dei RAEE ricchi di PCB nel Nord e nell'Ovest Europa; gli aggregatori a monte subiscono i prezzi.
• Concorrenza informale. Mescolando i RAEE con rottami generici, gli operatori informali possono pagare di più i fornitori evitando i costi di autorizzazione e i contributi EPR: una distorsione persistente nella maggior parte degli Stati membri dell'UE.

Il finanziamento di 575.000 EUR è supportato da un pacchetto consolidato che combina le immobilizzazioni esistenti (macchinari, attrezzature e altre immobilizzazioni iscritte nel bilancio 2025, pari a 219.520 EUR) con le nuove attrezzature di selezione, separazione e controllo qualità acquistate con il prestito (530.000 EUR del finanziamento). Le garanzie sono presentate al valore base (valore contabile per i beni esistenti, costo di acquisto o di fattura per le nuove attrezzature) e a un valore di liquidazione prudenziale con tassi di recupero del 55–75% a seconda della categoria di beni, che approssimano una vendita forzata ordinata. Il capitale circolante (30.000 EUR, 5,2% del finanziamento) e i costi di autorizzazione (15.000 EUR, 2,6%) sono esclusi dalla base costituibile in garanzia, poiché vengono consumati nell'attività senza lasciare un residuo materiale separabile.

Indicatori di copertura

Il divario rispetto alla copertura piena al valore di liquidazione deriva dalle componenti non costituibili in garanzia, capitale circolante e autorizzazioni (45.000 EUR), e dal tasso di recupero prudenziale del 55% applicato a elementi eterogenei di piccola infrastruttura. Al valore base, la copertura supera il 130% del capitale e il 112% del rimborso totale. Il pacchetto si basa principalmente su attrezzature industriali identificabili (trituratori, separatori a correnti parassite, granulatori per cavi, analizzatori XRF, pese a ponte e macchinari per la movimentazione dei materiali) di produttori affermati con mercati secondari europei attivi, facili da documentare e monitorare. I macchinari e le attrezzature esistenti (valore contabile di 180.000 EUR, valore di liquidazione di 126.000 EUR) aggiungono un livello di garanzia indipendente dall'esecuzione del prestito. Con la messa in servizio dell'impianto, le garanzie sono integrate dalla capacità di generare ricavi delle attrezzature installate e dalla pipeline di acquirenti, spostando la protezione dal valore di liquidazione alla copertura tramite flussi di cassa operativi per la durata del prestito.

Il finanziamento copre le attrezzature di selezione e separazione, l'infrastruttura di controllo qualità, le autorizzazioni ambientali e il capitale circolante iniziale necessari per passare dall'intermediazione alla selezione in proprio. Circa il 92% (530.000 EUR) è destinato a beni materiali identificabili, con modelli, quantità e prezzi specifici verificabili sul mercato, confrontati con i cataloghi europei di attrezzature industriali. Personale, affitto dell'impianto e costi operativi correnti sono coperti dai flussi di cassa operativi della società.

SIA Ramotti accende un prestito a termine di 575.000 EUR, concepito come strumento mirato per l'acquisto di attrezzature e l'allestimento dell'impianto. La struttura delle erogazioni rispecchia la sequenza operativa del programma, in modo che i fondi siano disponibili quando ciascuna categoria di spesa diventa necessaria e non restino inutilizzati. Il prestito non rifinanzia obbligazioni pregresse, non copre spese generali e non sostiene l'attività di intermediazione, che si autofinanzia con i propri flussi di cassa.

Condizioni indicative del finanziamento

Calendario e allocazione delle tranche

Le sei tranche seguono l'allestimento: prima i macchinari principali di selezione, poi la separazione meccanica, lo smontaggio manuale e lo stoccaggio, la movimentazione dei materiali e i sistemi dell'impianto, la dotazione per il controllo qualità e, per ultimi, autorizzazioni, ricambi e capitale circolante. Ogni erogazione è legata a una fase definita del progetto (ordine, consegna, installazione, messa in servizio e avvio) ed è supportata da documentazione (fatture dei fornitori, fatture proforma, ordini di acquisto, conferme di consegna, documentazione autorizzativa). Gli interessi maturano solo sugli importi erogati, riducendo il costo effettivo durante la fase di avvio.

SIA Ramotti è una società lettone di raccolta, intermediazione e commercio di rifiuti elettronici, costituita il 30 gennaio 2019. Inizialmente ha sperimentato diversi modelli commerciali lungo la catena del valore dei rifiuti elettronici, per poi consolidarsi attorno al modello raccoglitore–intermediario–commerciante che ne caratterizza l'attività dal 2023. In sette anni di attività continuativa ha costruito una rete di approvvigionamento che copre Lettonia, Lituania ed Estonia, ha instaurato rapporti con impianti di riciclo a valle e stabilimenti metallurgici in tutta l'UE e ha sviluppato una conoscenza pratica di ogni anello della catena: dalla composizione e dal prezzo dei rifiuti elettronici misti al momento della raccolta, passando per l'economia della selezione e della preparazione delle frazioni, fino alle specifiche e alle strutture di prezzo degli acquirenti industriali nella fase di raffinazione.

La società non si posiziona come un generico commerciante di rottami, ma come intermediario specializzato in rifiuti elettronici con competenze a livello di singola frazione: acquista rifiuti elettronici ricchi di metalli a costi competitivi, classifica il materiale in base al contenuto di metalli recuperabili e colloca lotti conformi alle specifiche presso la tipologia di acquirente (riciclatore di metalli preziosi, fonderia industriale, produttore di leghe secondarie o trasformatore specializzato di PCB) che offre le condizioni migliori per ciascuna frazione. La società sta ora attuando una transizione definita dalla pura intermediazione a un modello integrato raccoglitore–selezionatore–commerciante, con un proprio impianto di selezione autorizzato previsto per il Q2 2026.

Dati societari: SIA Ramotti, società lettone a responsabilità limitata (Sabiedrība ar ierobežotu atbildību); Reģistrācijas Nr. 42103088650; PVN Nr. LV42103088650; sede legale Baltā iela 24 – 49, Rīga, LV-1055, Lettonia; capitale sociale 2.800 EUR.

Natālija Kuzmiča-Poliščuka è CEO e unica azionista (100%). Sotto la sua guida la società è passata da un'attività di ingresso nel mercato che nel 2019 sperimentava modelli di business a un'intermediazione di rifiuti elettronici commercialmente attiva, con ricavi annui di 1,0 Mln EUR e una pipeline di acquirenti sotto contratto in cinque paesi.

Il controllo commerciale e operativo è concentrato nella CEO, che gestisce tutti i principali rapporti con fornitori e acquirenti e dirige acquisti, prezzi e strategia. Ciò garantisce rapidità decisionale in un mercato transazionale, dove la tempistica degli acquisti e la negoziazione dei prezzi richiedono risposte rapide, ma crea la dipendenza da una figura chiave tipica delle microimprese nelle prime fasi e gestite dal titolare.

L'attività è su una sola linea, ma a doppio canale. La società acquista rifiuti elettronici misti da partner di approvvigionamento baltici e vende frazioni in uscita conformi alle specifiche a impianti industriali di riciclo e metallurgici. Nell'attuale modello di intermediazione la selezione fisica è affidata a partner terzi autorizzati; Ramotti controlla la catena commerciale dall'acquisto alla vendita e trattiene lo spread tra il costo del materiale misto in ingresso e il valore del materiale selezionato in uscita. Dal Q2 2026 la trasformazione fisica si sposterà nel proprio impianto autorizzato, e la società tratterrà per intero lo spread di selezione oggi condiviso con i partner di trattamento.

I ricavi sono transazionali: ogni partita viene pesata, classificata per frazione e fatturata al prezzo concordato per tonnellata, senza componenti di abbonamento o canoni fissi. La ripetibilità deriva da rapporti consolidati con gli acquirenti e dalla domanda strutturale degli impianti di trattamento per materie prime costanti. Due categorie di prodotti in uscita generano i ricavi:

• Frazioni contenenti metalli preziosi: PCB, gruppi di connettori e schede ad alta densità di componenti contenenti oro, argento e palladio recuperabili, venduti a riciclatori specializzati di metalli preziosi ai prezzi per tonnellata più alti del mix.
• Frazioni di metalli di base: avvolgimenti in rame, telai in alluminio, involucri in acciaio e altri componenti ferrosi e non ferrosi, venduti a riciclatori di metalli di base a prezzi riferiti al LME.

I rifiuti elettronici misti acquistati a circa 300 EUR–500 per tonnellata producono un materiale selezionato dal valore medio di circa 1.200 EUR–1.800 per tonnellata. Nell'intermediazione una parte significativa di questo spread va al partner di trattamento come compenso per la selezione (margine lordo del 14–18%); la selezione in proprio consente alla società di trattenere l'intero spread (margine lordo obiettivo del 30–35%).

Il portafoglio in uscita è composto da frazioni selezionate di rifiuti elettronici provenienti da elettrodomestici dismessi, elettronica di consumo e apparecchiature industriali, classificate per composizione dei materiali e contenuto di metalli:

L'approvvigionamento copre Lettonia, Lituania ed Estonia. Il materiale in uscita è venduto in tutta l'UE, con mercati di destinazione determinati dalla sede dell'acquirente: riciclatori di metalli preziosi in Lituania e Finlandia, una fonderia industriale in Svezia, produttori di leghe secondarie in Lettonia e trasformatori specializzati di PCB nei Paesi Bassi.

Ramotti vende in ambito B2B nel mercato industriale delle materie prime secondarie. L'approccio commerciale è diretto e basato sulle relazioni: il materiale viene acquistato tramite la rete di fornitori baltici e il materiale selezionato viene collocato presso gli acquirenti a valle attraverso rapporti consolidati, con prezzi basati su composizione del lotto, purezza della frazione e benchmark di mercato correnti.

La pipeline di acquirenti 2026 comprende cinque tipologie di acquirenti: recupero di metalli preziosi (NOVITERA UAB, Kat-Metal Oy), commercio regionale di materiali secondari (Metruna UAB, Baltic Recycling UAB), trattamento di qualità adatta alle fonderie industriali (Boliden Group / Rönnskär), produzione di leghe di alluminio secondario (ALL Recycling SIA) e riciclo specializzato di PCB (Holland Recycling B.V.).

Il modello di esecuzione è «approvvigionare, organizzare, collocare» nell'intermediazione e diventerà «approvvigionare, selezionare, collocare» una volta messo in servizio l'impianto. I rifiuti elettronici misti provengono da una rete baltica sviluppata dal 2019: aziende con capacità di riciclo e smaltimento di apparecchiature, aggregatori di elettronica a fine vita e programmi istituzionali di smaltimento. La base di partner risulta sufficiente a sostenere la capacità produttiva dell'impianto (300–400 tonnellate annue a pieno regime) senza un'espansione parallela degli acquisti. Nell'impianto la società eseguirà direttamente lo smontaggio manuale e la separazione meccanica; il trasporto in uscita resterà affidato a fornitori logistici esterni.

L'attuale team di quattro persone comprende la CEO (rapporti commerciali, acquisti, strategia), un business development manager (sviluppo di fornitori e acquirenti), un ingegnere dedicato (progettazione della linea di selezione, specifiche delle attrezzature, messa in servizio dell'impianto) e un'assistente amministrativa. Il programma di investimento amplia il team a 8–10 persone con 4–6 operatori di selezione formati e introduce i processi formalizzati, le deleghe e le procedure di conformità ambientale richiesti da un impianto autorizzato. L'ingegnere, in organico dal 2025, gestirà l'impianto nella fase iniziale.