300USDC

0.43% de 70,000 USDC

RiesgoA

Interés anual23.10 %

Plazo7 meses

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Regístrate para invertir

Un prestamista digital con licencia y tres líneas de crédito

Westlip Credit es un prestamista digital keniano con licencia del CBK. Capta €4.05 M en 14 tramos para financiar nuevos préstamos al consumo, a pymes y de factoring: todos los fondos se destinan a la cartera de préstamos y se reembolsan con su propio flujo de caja.

300USDC

0.43% de 70,000 USDC

Riesgo: A7 meses23.10 %

Westlip Credit Ltd is a Kenyan non-bank lender operating in the digital-credit segment of the Kenyan market across three lending lines — individual (consumer) lending, business (SME) lending and factoring — under a single regulatory framework and operating platform. Incorporated in Nairobi on 15 July 2025 (registration number PVT-JZUAL2QE) and licensed by the Central Bank of Kenya as a Digital Credit Provider on 24 December 2025 (Licence No. CBK/DCP/2025/194), the company commenced lending following licensing and has six months of actual operating data — December 2025 to May 2026 — at the date of this memorandum. It entered operation with a completed regulatory authorisation, documented credit, compliance and data-protection frameworks, a proprietary loan management system acquired outright, and a balance sheet funded entirely from the owner's capital with no external debt. The company is positioned as a licensed independent non-bank digital lender between the bank-and-telco mobile-credit products that dominate Kenyan retail lending by volume and the large, fragmented field of small licensed digital lenders, addressing in parallel a small-business segment that commercial banks underserve and a factoring market that is still nascent in Kenya.

The company operates from Nairobi with a lean, owner-managed team led by founder and sole director Caroline Wanjiku Chuchu, and is digitally native: origination, scoring, disbursement, repayment monitoring and collection run through the company's own loan management system, with third-party providers integrated for mobile-money payments, Credit Reference Bureau access, identity verification and one-time-password authentication. Lending is conducted entirely through mobile channels — a smartphone application and a USSD code — and funded and collected through mobile money, so the company operates without a branch network. Westlip underwrites on borrower data rather than collateral: the individual line is scored on Credit Reference Bureau data and mobile-money transaction history through a largely automated process with a human validation step, while the business and factoring lines are underwritten through a manual due-diligence review. The value proposition rests on three structural choices made at the outset: a licensed, supervised regulatory status from the start of lending rather than retro-fitted compliance; a proprietary platform owned outright, giving the company control over its scoring logic, product rules and customer journey without a per-transaction licensing dependency; and transparent pricing, with the full cost of credit disclosed before drawdown and repayment data reported to the Credit Reference Bureaus.

Corporate identifiers

Country	Kenya
Registration number	PVT-JZUAL2QE
VAT number	—
Incorporation date	15.07.2025
Legal form	Private limited company
Registered address	Ninety Eight Riverside Drive, Merchant Square, Riverside Drive, Chiromo, Westlands, Nairobi (P.O. Box 30564 G.P.O., Nairobi)
Website	westlipgroup.com
Regulatory status	Licensed Central Bank of Kenya Digital Credit Provider (Licence No. CBK/DCP/2025/194); registered data controller, Office of the Data Protection Commissioner (Registration No. 167-926A-81C0)
Paid-in share capital	KES 1,000,000 (approximately EUR 6,680)

Ownership, leadership and governance

Westlip Credit Ltd is wholly owned by a single individual: Caroline Wanjiku Chuchu holds 100.0% of the share capital and is also the company's sole director. She holds the executive functions of the business — commercial, operations, risk, compliance oversight and financial reporting — within an owner-managed governance model, supported by a core team of up to fifteen people and the outsourcing of most non-core functions. The principal source of assurance for an entity that does not yet have an institutional operating track record is its completed regulatory authorisation and its documented operating framework: the Central Bank of Kenya's licensing process reviews the business model, credit policy, code of conduct and pricing model, and the fitness and propriety of ownership and management, and the company maintains documented credit, compliance, collection and data-protection procedures under that licence. The director's professional experience and educational background support the requirements of the role. The owner-managed structure provides decisional clarity and speed during the launch and scaling phase, at the cost of a key-person dependency that is recognised explicitly and partially mitigated — through the core team across the key functions, the documented procedures, and the company-owned platform that encodes the operating logic in artefacts not dependent on any single individual — but not eliminated.

Business model and revenue mechanics

Westlip operates an on-balance-sheet lending model, deploying capital into three lines under a single regulatory framework and a unified, company-owned platform. Individual (consumer) lending provides unsecured short-term loans of approximately EUR 3–334 (KES 500–50,000) over terms of 7 to 90 days at a monthly rate in the region of 18.0–23.0%, originated through a largely automated process with a human validation step. Business (SME) lending provides unsecured working-capital and growth loans of approximately EUR 1,002–10,020 (KES 150,000–1,500,000), and higher in individual cases, over terms of 1 to 12 months at a monthly rate of approximately 4.0–8.0%, underwritten through a manual due-diligence process. Factoring is a standard recourse commercial-factoring product: the company purchases trade receivables at a discount, advances a proportion of face value at assignment and collects from the debtor at maturity, with the selling client remaining liable if the debtor does not pay. Revenue is generated as interest income on the individual and business books and discount income on factored receivables; the net margin is the gross interest income less the operating costs of running the loan book, credit losses on defaulted exposures and the cost of any external funding. The individual line carries the widest spread at the highest monthly rate, while the business and factoring lines earn tighter spreads on larger, lower-rate or shorter-duration exposures.

The period from incorporation on 15 July 2025 to licensing on 24 December 2025 was a preparatory phase — corporate setup, regulatory authorisation and operational build-out — funded entirely from the owner's capital, with no lending and no external debt. The company entered its operational phase at licensing with a starting cash position of EUR 234,182, comprising the paid-in share capital of approximately EUR 6,680 (KES 1,000,000) and additional funds contributed by the owner and treated as equity rather than as a shareholder loan, and no external debt — a clean, unencumbered launch. Over its first six months of lending (December 2025 to May 2026) the company originated 6,153 loans for total disbursement of EUR 1,103,720, generating revenue of EUR 163,973 and closing the period at a pre-tax loss of only EUR 11,912 (approximately 7% of revenue), at or near operating breakeven, with contained line-level default rates of approximately 4.5% on the individual line and below 1.0% on the business line. The company's financial model, spanning December 2025 to December 2028, projects total issuance scaling from EUR 1.1 million over the first six months to EUR 10.7 million in 2026 and approximately EUR 17.5 million in each of 2027 and 2028, with an operating profit in every forecast year — EUR 491,679 in 2026, EUR 1,306,357 in 2027 and EUR 177,584 in 2028. The growth is funded by the external programme of EUR 4,050,000 assessed in this memorandum, which — unlike a continuously refinanced facility — is drawn during 2026 and repaid in full from the company's own cash generation by mid-2027, after which the company operates debt-free.

Product portfolio and geographic footprint

The portfolio comprises three lines operated from one platform: individual lending at small ticket and short tenor (approximately EUR 3–334 / KES 500–50,000 over 7 to 90 days), business lending at larger ticket and longer tenor (approximately EUR 1,002–10,020 / KES 150,000–1,500,000 over 1 to 12 months), and factoring against trade receivables on a recourse basis. All three lines run on the same proprietary loan management system, the same scoring infrastructure and the same anti-money-laundering and know-your-customer framework, integrated with the licensed Credit Reference Bureaus, the M-Pesa mobile-money network, identity verification and one-time-password messaging, with the depth of underwriting scaling with exposure size. Operations are conducted exclusively in Kenya as a single-jurisdiction business on near-universal mobile-money rails, which removes cross-border regulatory complexity and supports fully digital origination and collection without a branch network. The company's economics are denominated in Kenyan shillings and converted to euro at a single fixed assumed rate of approximately KES 149.7 per euro; because the shilling floats against the euro, the euro equivalents carry a currency-translation sensitivity for a euro-based investor that does not affect the shilling-denominated economics of the loan book.

Key clients, target audience and go-to-market

The target borrower base is structured by line. The individual line serves retail borrowers in an under-penetrated formal-credit market; the business line addresses small enterprises that commercial banks underserve, against a Kenyan MSME finance gap estimated at approximately EUR 17.8 billion (USD 19.3 billion); and factoring serves small-business clients with a working-capital need, while opening relationships that can grow through the business-lending products. The go-to-market model is built on low-cost, mobile-money-native distribution rather than large-scale paid marketing, prioritising channels whose cost is incurred only on a completed loan or which carry no external cost at all. On the consumer side these comprise a borrower referral mechanism that combines near-zero acquisition cost with a degree of social pre-selection, loan-aggregator and comparison platforms paid per completed loan, and organic traffic through the company's own application, USSD code and website, with paid digital marketing held lean as a secondary, capacity-filling channel. On the business side, origination is relationship-led, through SME relationship and partner networks and direct outreach to defined sectors, complemented by cross-segment referral of borrowers between the lines on the unified platform. Marketing and acquisition spend is held to a small share of issuance throughout the forecast.

Organisational structure

The company operates with a lean core team of up to fifteen people, structured to scale with origination volume rather than to precede it. In-house functions cover credit underwriting and risk management — including the manual due diligence performed on business and factoring exposures — together with operation and maintenance of the company-owned platform, collection and customer support, and compliance, anti-money-laundering and know-your-customer procedures; bookkeeping and statutory accounting, legal advice, statutory audit, the external data and verification services on which lending depends, and late-stage collection are outsourced. The principal operational change planned for the growth phase is the automation of the currently manual business line, which lifts the analyst-capacity ceiling on larger-ticket lending and allows origination to scale without a proportionate increase in headcount. No further equity injection is planned: the 2026 portfolio build is funded by the external programme and repaid from operating cash flow, and the key-person dependency inherent in the sole-director structure is partially mitigated through the documented procedures, the regulatory framework and the company-owned platform.

Summary

Westlip Credit Ltd is a recently incorporated Kenyan licensed non-bank digital lender operating a coherent, fully digital model across individual, business and factoring lines on a proprietary platform it owns outright. Its credibility rests on three reinforcing features: a licensed, regulated activity with documented credit, compliance and data-protection frameworks under ongoing Central Bank of Kenya supervision; six months of actual operating data — 6,153 loans, EUR 1,103,720 of disbursement and a result at or near operating breakeven — that show contained line-level defaults rather than a launch projection alone; and a model projected to be profitable in each forecast year on positive unit economics, with the assessed facility repaid from the company's own cash flow rather than refinancing and a moderate, self-extinguishing leverage profile. The principal limitations are real and acknowledged: the absence of an established institutional track record beyond six months, with the longer-tenor business and factoring cohorts not yet seasoned; a key-person concentration in the sole-director structure; limited shareholder diversity; a thin capital base reliant on owner funding; unsecured lending whose recovery depends on collection effort and Credit Reference Bureau listing rather than on collateral; and an elevated, rising projected loss rate in a high-default market, alongside the euro-translation sensitivity of a shilling-denominated return. These are launch-stage execution and credit risks for a regulated non-bank lender of this profile, to be addressed through active monitoring and demonstrated portfolio performance, rather than structural challenges to the business model that would call for a fundamental reassessment of the investment case.

Loan Collateral

Overview of collateral structure

To secure the proposed EUR 4,050,000 facility, Westlip Credit Ltd offers a single-layer collateral package: a first-ranking pledge over the company's present and future loan receivables, supported by a springing account control arrangement over the collection account. The pledge is built around receivables rather than fixed assets because the company, as a licensed Digital Credit Provider, holds no material fixed assets, equipment or real estate of pledgeable value — its productive asset base is the loan portfolio itself. Under the springing account control, the lender obtains direct access to the collection account through which the portfolio's repayments flow upon defined trigger events (payment default, breach of covenant, material adverse change). The package does not rely on the company's equity capital or cash balances as security, and the full facility deploys into pledgeable receivables on origination, with no allocation to operating expenses, equipment or any non-lending category.

The receivables are presented at two valuation levels: base value, the outstanding principal of the pledged loans, and a conservative liquidation value, the base value less a 15.0% retention reserved for expected credit losses and for collection and enforcement costs. The 15.0% retention is set against the elevated loss environment in which the company operates, covering the model's projected loss-on-issuance of 6.0–10.5% with margin and absorbing timing differences between default and recovery. The coverage analysis below is anchored at the structurally tightest point in the facility life — the point of full drawdown in the seventh period, when the entire EUR 4,050,000 has been drawn and the pledged pool is at its largest, EUR 3,626,605, which is also the point of maximum facility exposure.

Coverage metric	Value
Pledged pool — base value	EUR 3,626,605
Pledged pool — liquidation value (after 15.0% retention)	EUR 3,082,614
Base value vs peak outstanding (EUR 3,700,000)	98.0%
Liquidation value vs peak outstanding (EUR 3,700,000)	83.3%
Base value vs total programme (EUR 4,050,000)	89.5%
Liquidation value vs total programme (EUR 4,050,000)	76.1%

The collateral is a first-ranking pledge over the company's loan receivables, with each loan identifiable through the company's proprietary loan management system at borrower level and outstanding principal, payment status and ageing available on demand. The short tenor of the pool — individual loans running for days to a few months and business loans for one to twelve months — means the typical loan substantially completes its amortisation within the facility period, returning principal that recycles into new pledged originations, so the pledged pool is continuously replenished rather than static. Two reference points frame the coverage: the peak outstanding balance of EUR 3,700,000, the maximum principal outstanding at any one time, since the first tranche matures as the last is drawn; and the total programme of EUR 4,050,000 drawn over the schedule. The package does not include the company's equity capital or cash balances as security; the company's leverage position is addressed separately in the Financial Performance section of this Executive Summary.

Coverage metrics and LTV profile

LTV metric	Calculation	Coefficient
Peak outstanding / collateral (base value)	3,700,000 / 3,626,605	1.02
Peak outstanding / collateral (liquidation value) — working metric	3,700,000 / 3,082,614	1.20
Total programme / collateral (base value)	4,050,000 / 3,626,605	1.12
Total programme / collateral (liquidation value)	4,050,000 / 3,082,614	1.31
Total repayment / collateral (liquidation value)	4,474,725 / 3,082,614	1.45

The loan-to-value ratio exceeds 1.0 on every basis, which means the pledged receivables do not fully cover the facility. The working metric — the peak outstanding balance against the liquidation value of the collateral — is 1.20, and against the full programme on a liquidation basis it is 1.31. This reflects the nature of the facility, which is primarily cash-flow-serviced rather than asset-liquidation-secured: the gap between the loan and the collateral is bridged by the primary repayment source — continuous portfolio amortisation and operating cash flow, as established in the Financial Performance and Description of the Loan sections — with the pledged receivables providing partial downside protection. There is no non-pledgeable portion of the facility: 100% of proceeds deploys into pledgeable receivables, so the shortfall against full coverage reflects the conservative 15.0% liquidation retention and the elevated loss environment rather than any diversion of proceeds to non-collateral uses.

The primary repayment source for the facility, as established in the Description of the Loan section, is the company's own cash generation — continuous portfolio amortisation, operating profit and a cash position that remains positive throughout — rather than refinancing; the collateral package provides tangible downside protection in stress scenarios where those operating sources are interrupted, and the practical enforcement mechanism is the springing account control, which on a trigger event gives the lender direct access to the collections flowing from the pledged portfolio rather than requiring a forced sale of the loan book. Coverage does not strengthen materially over the facility life, because the pledged pool is continuously replenished as funded loans repay and recycle rather than expanding with cumulative drawings. The combination of a working loan-to-value of 1.20 on a liquidation basis, a licensed Digital Credit Provider under Central Bank of Kenya supervision, and a credit rating of 8/10 with a final risk assessment of A reflects a facility whose security is partial and whose repayment rests primarily on the company's demonstrated cash generation rather than on the liquidation of the pledged book.

Westlip Credit Ltd fue fundado15 jul 2025

Inicio de trabajo/producción activa1 ago 2025

Objetivo mínimo35,000 USDC

Inversores1

Pagos de interesesmensual

Reembolsos de capitalpago único

Pagos totales7 meses

Detalles

Financial Performance

Westlip Credit Ltd presents an early-stage financial profile that combines six months of actual operating data with a model-driven projection through 2028. The preparatory pre-launch period from incorporation on 15 July 2025 to licensing on 24 December 2025 was funded entirely from the owner's capital, with no lending, no loan portfolio and no external debt, and the company entered its operational phase at licensing with a starting cash position of EUR 234,182. Its first six months of lending (December 2025 to May 2026) produced 6,153 loans, EUR 1,103,720 of disbursement and EUR 163,973 of revenue, closing at a pre-tax loss of only EUR 11,912 — approximately 7% of revenue — at or near operating breakeven within six months of launch, with realized defaults equivalent to approximately 2.8% of disbursement. The financial model then projects an operating profit in every forecast year — EUR 491,679 in 2026, EUR 1,306,357 in 2027 and EUR 177,584 in 2028 — as the loan book scales to a peak of EUR 3.63 million at end-2026 on the EUR 4,050,000 external programme and then contracts as that programme is repaid. Interest income rises from EUR 1,890,302 in 2026 to EUR 4,815,201 in 2027 — a 2.5× increase — before easing to EUR 3,841,920 in 2028 as the funded book is wound down.

All figures are presented in EUR. The company operates in Kenyan shillings, converted to euro at a single fixed assumed rate of approximately KES 149.7 per euro applied uniformly to all periods, so that no inter-period exchange-rate movement affects the euro series; because the shilling floats against the euro, the euro equivalents carry a currency-translation sensitivity for a euro-based investor that does not affect the shilling-denominated economics of the loan book. Kenyan corporate income tax of 30.0% is applied to positive taxable profit, with no tax accrued in loss-making periods. The starting cash position of EUR 234,182 at licensing comprises the paid-in share capital of approximately EUR 6,680 (KES 1,000,000) and additional funds contributed by the owner and treated as equity rather than as a shareholder loan. The forecast horizon (June 2026 to December 2028) reflects launch-stage assumptions for pricing, default behaviour, portfolio scaling and external debt drawing; the six months of actual data allow the model's early assumptions to be compared against initial operating experience, but not yet against a full seasoned cycle, as cohort default performance will emerge only over subsequent quarters.

Pre-launch period (July–December 2025)

The period from incorporation on 15 July 2025 to licensing on 24 December 2025 was a preparatory phase in which the company obtained the necessary approvals and registrations, developed its credit, compliance and data-protection policies, and built and tested its lending platform. The regulatory milestones were sequential: approval of the company name by the Central Bank of Kenya in July 2025, registration as a data controller with the Office of the Data Protection Commissioner in November 2025, and the grant of the Digital Credit Provider licence in December 2025. No loan portfolio or external debt existed during this period, and the limited set-up costs incurred are not separately reported in the company's accounts; the build-out was funded entirely from the owner's capital. Ahead of the licence being granted, the company pre-positioned a pipeline of borrowers and prepared the associated documentation so that lending could begin without delay, and the operational phase accordingly commences with licensing in December 2025 from an unencumbered starting position.

Current actuals (December 2025 – May 2026)

Line	Number of loans	Volume (EUR)	Avg ticket (EUR)	Share of volume
Individual (consumer)	6,061	659,491	~108	59.8%
Business (SME)	84	402,510	~4,800	36.5%
Factoring	8	41,719	~5,200	3.8%
Total	6,153	1,103,720	~179	100.0%

The individual line accounts for 6,061 of 6,153 loans by number — 98.5% — but for 59.8% of disbursement by value, reflecting its small average ticket of approximately EUR 100, while the business and factoring lines carry materially larger average tickets of approximately EUR 4,700 and EUR 5,550. Over the six months the company recorded revenue of EUR 163,973, against direct lending costs of EUR 30,895, operating expenses of EUR 114,351 and realized loan defaults of EUR 30,639. The defaults are actual losses crystallised over the period rather than provisions recognised at origination, equivalent to approximately 2.8% of disbursement; given the short tenor of the individual line, much of that book had already run to maturity within the period, while the longer-tenor business and factoring exposures had not fully seasoned. The period closed with a pre-tax loss of EUR 11,912 — approximately 7% of revenue — and, after a tax charge of EUR 3,829 arising from the monthly application of tax in profitable months, a net loss of EUR 15,741. The loan book closed May 2026 at EUR 211,916, well below cumulative disbursement, reflecting the rapid turnover of the short-tenor individual line. These six months constitute the company's only operating history and should not be linearly extrapolated, as the portfolio remains in its formation phase and the longer-tenor cohorts have not yet seasoned.

Forecast income statement (June 2026 – December 2028)

Indicator (EUR)	2026F	2027F	2028F
Interest income (revenue)	1,890,302	4,815,201	3,841,920
Cost of external funding	(255,571)	(169,154)	–
Net interest income	1,634,731	4,646,047	3,841,920
Projected credit losses (defaults)	(639,338)	(1,852,748)	(1,733,155)
Risk-adjusted net interest income	995,393	2,793,299	2,108,765
Direct lending costs	(192,313)	(668,942)	(923,182)
Operating expenses	(311,400)	(818,000)	(1,008,000)
Operating profit (pre-tax)	491,679	1,306,357	177,584
Tax (corporate income tax, 30.0%)	(142,898)	(391,907)	(53,275)
Net profit	348,781	914,450	124,309

Metric	2026F	2027F	2028F
Pre-tax margin (operating profit / revenue)	26.0%	27.1%	4.6%
Net margin (net profit / revenue)	18.5%	19.0%	3.2%
Cost-to-income (operating expenses / revenue)	16.5%	17.0%	26.2%
Direct-cost ratio (direct costs / revenue)	10.2%	13.9%	24.0%
Loss-on-issuance (credit losses / disbursement)	6.0%	10.5%	10.0%
Debt-to-equity (year-end)	6.7×	0.0×	0.0×
Closing outstanding portfolio (EUR)	3,626,605	1,354,100	1,498,178
Closing cash (EUR)	626,490	113,444	93,675

Because the short-tenor individual book turns over many times a year, a conventional yield on average outstanding portfolio would not be representative; the operating metrics above are expressed against revenue, issuance and the year-end balance sheet. The company is projected to be profitable at the full-year level from its first operating year, in contrast to the launch-year losses typical of the sector, with the early-month losses in the actual data outweighed by a strongly scaling second half of 2026. Revenue rises to 2027 on portfolio scaling supported by external funding and then declines into 2028, as the external debt is repaid in full by the end of 2027 and the funded loan book contracts, reducing interest income even as new issuance continues at a high level. Total issuance scales from EUR 10.7 million in 2026 to approximately EUR 17.5 million in each of 2027 and 2028, with the mix shifting markedly toward the individual line — its share of issuance rising from 25.8% to 63.4% as the business share falls from 53.9% to 33.5% and factoring from 20.2% to 3.2%. The outstanding book peaks at EUR 3.63 million at end-2026 and then contracts to EUR 1.35 million and EUR 1.50 million at end-2027 and end-2028, as the longer-tenor business and factoring exposures (business closing EUR 2.41 million, factoring EUR 0.92 million at end-2026) are wound down to a level supported by the company's own capital.

Direct lending costs and operating expenses both grow with activity — direct costs from EUR 192,313 to EUR 923,182 and operating expenses from EUR 311,400 to EUR 1,008,000 — reflecting acquisition, transaction and servicing costs that scale with disbursement volume. The cost-to-income ratio is contained at 16.5% and 17.0% in 2026 and 2027, rising to 26.2% in 2028 only because revenue declines rather than because the cost base expands disproportionately; the direct-cost ratio rises from 10.2% to 24.0% across the forecast on the same basis. Projected loss-on-issuance rises from 6.0% in 2026 to 10.5% in 2027 and 10.0% in 2028 — above the 2.8% realized over the first six months and well above bank benchmarks — reflecting the high-risk individual segment and an elevated system non-performing-loan environment; the model adopts this conservative, non-improving loss assumption rather than relying on an assumed improvement in scoring to deliver its profitability.

Leverage is modest and self-extinguishing. The debt-to-equity ratio peaks at approximately 8.8× during the 2026 drawdown and stands at 6.7× at end-2026 — external debt of EUR 3,700,000 over equity of approximately EUR 552,000 — before falling to nil in 2027 as the debt is repaid in full. The equity base is small, at EUR 234,182 at launch and approximately EUR 0.55 million at end-2026, which limits the capacity to absorb adverse credit or liquidity outcomes, and no further equity injection is assumed over the forecast; the company funds the 2026 build from the external programme and repays it from operating cash flow rather than from a fresh capital injection. The year-end cash position remains positive throughout — EUR 626,490 at end-2026, EUR 113,444 at end-2027 and EUR 93,675 at end-2028 — with lower intra-year troughs. Kenyan corporate tax of 30.0% applies on positive profit, at an effective rate of approximately 29.1% in 2026, reflecting the monthly application of tax in the launch year, and 30.0% thereafter.

External funding stack

Indicator (EUR)	2026F	2027F	2028F
Opening external debt balance	0	3,700,000	0
New external debt drawn	4,050,000	0	0
External debt repaid	(350,000)	(3,700,000)	0
Closing external debt balance	3,700,000	0	0
Cost of external funding (P&L)	255,571	169,154	0

The external funding comprises a programme of EUR 4,050,000 drawn in fourteen tranches during 2026, structured as seven-month bullets at two pricing bands — EUR 2,750,000 across seven tranches at 22.9% per annum and EUR 1,300,000 across seven tranches at 16.9% per annum, a weighted-average cost of approximately 21.0% per annum. This is an expensive cost of capital that consumes a significant share of the spread and would become a tighter constraint if portfolio economics weakened. The tranches are not refinanced on maturity: each is repaid as it falls due, so the stack is drawn in full during 2026 and amortises to nil by the end of 2027. Total interest over the life of the programme is EUR 424,725 — EUR 255,571 in 2026 and EUR 169,154 in 2027 — and repayments of EUR 350,000 in 2026 and EUR 3,700,000 in 2027 retire the facility in full, leaving the company debt-free from the end of 2027. This profile — modest leverage drawn to fund the 2026 portfolio build and then fully repaid — distinguishes the company's funding from a continuously refinanced debt stack, and is the principal reason both interest cost and the funded portfolio decline after 2026.

Loan serviceability — EUR 4,050,000 funding programme

The facility assessed in this memorandum is the company's entire external funding programme of EUR 4,050,000 rather than a single tranche. Interest on the programme totals EUR 424,725 and is comfortably covered by operating earnings in both periods in which it falls: earnings before interest and tax cover the cost of funding approximately 2.9 times in the June–December 2026 forecast period and 8.7 times in 2027. Interest is therefore serviced from operating profit rather than from cash reserves or new drawings — a position distinct from a launch-stage lender that must fund interest from capital during a loss-making ramp.

Principal amortises through the staggered seven-month maturities of the tranches — EUR 350,000 repaid in December 2026 and EUR 3,700,000 across January to June 2027 — with each tranche repaid from the company's own cash generation as it falls due. The model assumes no refinancing, and the external debt balance reaches nil by the end of June 2027; principal repayment accordingly does not depend on the availability of new debt or on rolling the facility, a structural distinction from a single bullet that must be refinanced at maturity.

The monthly cash-flow projection shows the cash position remaining positive throughout the drawdown and repayment period, with its tightest month-end point within the life of the programme at approximately EUR 36,771 in March 2027, during the repayment window, supported by portfolio collections projected at over EUR 1.0 million per month; the wider data series shows lower troughs of approximately EUR 6,525 in May 2026, before the programme is drawn, and EUR 12,925 in September 2027, after it is repaid. The investor's effective exposure is therefore to the company's delivery of the projected portfolio collections and loss rates over the June 2026 to June 2027 window, rather than to the availability of refinancing at maturity. The principal financial risks are launch-stage execution and credit risks — an elevated and rising projected loss rate, a short operating history, a small equity base, the euro-translation sensitivity of a shilling-denominated return, and the dependence of the stronger 2026 and 2027 results on leverage that is subsequently withdrawn — rather than structural business-model risks. If the model's loss, issuance and cost assumptions are delivered as projected, the facility is serviced on both interest and principal; a material deterioration in the loss trajectory or the issuance ramp would compress earnings and the margin of safety.

Growth Plan of Westlip Credit Limited

Strategic growth logic

Westlip Credit Ltd enters its growth phase from a position defined by completed regulatory authorisation and six months of operating data: incorporation on 15 July 2025, licensing by the Central Bank of Kenya as a Digital Credit Provider on 24 December 2025 (Licence No. CBK/DCP/2025/194), and lending from December 2025 funded entirely from the owner's capital. Over its first six months (December 2025 to May 2026) the company originated 6,153 loans for EUR 1,103,720 of disbursement, with contained line-level default rates of approximately 4.5% on the individual line and below 1.0% on the business line and an emerging repeat-borrower base — the first directional validation of the underwriting and retention model. The growth plan extends and scales this same operating model — three product lines, the same proprietary platform and the same underwriting — at materially higher volume, organised around two reinforcing directions: the individual (consumer) line (small-ticket, short-tenor, automated) and the combined business (SME) and factoring lines (larger-ticket, longer or revolving, manually underwritten). The strategic logic is depth of penetration in Kenya across the current product set, with the lower-risk business line prioritised in the first phase; the introduction of additional lending products within the company's existing licensed scope is treated as a subsequent option rather than a precondition for the plan.

The strategic timing is supported by three structural factors documented in the Market Assessment section — formal credit under-penetrated at approximately 31.6% of GDP (2023), an MSME finance gap of approximately EUR 17.8 billion (USD 19.3 billion), and a nascent factoring market against an identified potential of approximately EUR 26 billion (USD 28.7 billion) — combined with monetary easing, as the Central Bank rate was cut to 8.75% and private-sector credit returned to growth, and a tightening licensing regime that progressively favours a licensed, compliant operator as unlicensed lenders are excluded. The quantitative trajectory documented in the financial model: total issuance scales from EUR 1.1 million over the first six months through EUR 10.7 million in full-year 2026 to approximately EUR 17.5 million in each of 2027 and 2028; the outstanding portfolio peaks at EUR 3.63 million at end-2026 and then contracts to EUR 1.35 million and EUR 1.50 million at end-2027 and end-2028 as the debt-funded book is wound down to own-capital scale; and the operating result is a profit in every forecast year — EUR 491,679 in 2026, EUR 1,306,357 in 2027 and EUR 177,584 in 2028.

Business line growth

The business (SME) and factoring lines are prioritised in the first phase and form the larger contributor to 2026 issuance — business issuance of EUR 5.79 million (53.9% of the total) growing to EUR 7.32 million in 2027 before easing to EUR 5.81 million in 2028, and factoring of EUR 2.17 million (20.2%) declining to EUR 0.55 million by 2028 — carrying the lower default rate (below 1.0%) and the more predictable cash flow, with the business book reaching EUR 2.41 million outstanding at end-2026. The central operational change is the automation of the currently manual business line, using mobile-money transaction and Credit Reference Bureau data while retaining manual due diligence for larger exposures, which lifts the analyst-capacity ceiling that bounds business-line throughput; factoring is held at a deliberately modest, declining scale for its low risk and the SME relationships it opens. The individual line is the faster-scaling vector — issuance rising from EUR 2.77 million in 2026 (25.8%) to EUR 8.96 million in 2027 and EUR 11.01 million in 2028, lifting its share of issuance to 63.4% — scaled more cautiously through tighter entry rules for new borrowers, a graduated starting limit that rises only as a clean repayment record is established, and continuous scoring recalibration, alongside growth of the repeat-borrower base (currently approximately 15% of the line) through higher limits, faster approval, preferential pricing, completion bonuses and payment-deferral flexibility. Marketing and acquisition spend is held to a small share of issuance throughout, consistent with a channel mix weighted toward referral and relationship channels that carry low cost and a degree of borrower pre-selection.

Investment allocation — use of loan proceeds

The proposed facility of EUR 4,050,000 is allocated in its entirety to portfolio formation — the funding of new loan originations across the three lending lines — and is not used for operating expenses, technology development, equipment or any non-lending purpose. The split weights the lower-risk business and factoring lines in the early growth phase while funding the expansion of the individual line, with flexibility to adjust within the envelope as demand develops. The programme's seven-month tranche structure broadly aligns with the tenor of the funded book — individual loans running for days to a few months and business loans for one to twelve months — so that the loans funded by each tranche substantially complete their cycle within the tranche's life; the constraint removed is a rolling working-capital constraint, as funded loans mature and repay and the same capital recycles into new originations within the limits of the programme.

Allocation category	Amount (EUR)	% of total	Growth constraint removed
Business and factoring portfolio formation	2,430,000	60.0%	Working-capital limit on SME and factoring origination — the priority, lower-risk lines in the early growth phase, where the binding constraint is the capital available to fund the loan book.
Individual portfolio formation	1,620,000	40.0%	Working-capital limit on individual-line origination — funds growth of the high-volume consumer book under the company's risk-control discipline.
Total	4,050,000	100.0%	100% to portfolio formation; no allocation to operating expenses, equipment or any non-lending purpose.

Acquisition channels

The acquisition strategy is built on a deliberate avoidance of large-scale paid marketing as a primary growth lever, replaced by a portfolio of low-cost, mobile-money-native channels — reflecting two structural choices: customer-acquisition cost is a sensitive variable for a lender operating on a finite spread, so the company prioritises channels whose cost is incurred only on a completed loan or which carry no external cost at all; and the channel mix is chosen to improve borrower quality at the point of acquisition, as referral and relationship channels bring borrowers with a degree of pre-selection that paid channels do not. Around eight in ten loans in Kenya are originated through digital channels, so a licensed digital lender can acquire and serve customers without a branch network, adding more scalable but higher-cost channels as the lowest-cost channels approach their capacity limits.

Channel	Primary line	Cost profile	Volume role
App-store and direct digital (app, USSD, website)	Individual	Low; organic	Primary discovery and onboarding channel for individual borrowers
Referral programme	Individual; business secondary	Near-zero, on conversion	Compounding word-of-mouth acquisition with social pre-selection
Loan aggregators and comparison platforms	Individual	Per-loan commission	Scalable structural distribution into the price-comparison segment
Digital performance marketing	Individual	Paid, kept lean	Capacity-filling reach where low-cost channels are limited
SME relationship and partner networks	Business and factoring	Relationship-based	Quality-led origination into the SME population
Direct sector outreach	Business	Sales-team time	Targeted relationship development within defined sectors
Cross-segment internal referral	Business ↔ individual	Zero external cost	Lifetime-value multiplier on the existing borrower base

Capital structure and leverage profile

The growth plan does not provide for a further increase in paid-in capital: the company funds its launch and early operations from the owner's equity contribution of EUR 234,182 and funds the 2026 portfolio build from the external programme of EUR 4,050,000, with no planned equity injection over the forecast period. The leverage this produces is contained and temporary — the company is unlevered before the programme is drawn and after it is repaid, and within the active period the debt-to-equity ratio begins at approximately 1.8× when the first tranche is drawn in June 2026, rises to a peak of approximately 8.8× in October 2026 as the tranches accumulate faster than retained earnings, stands at 6.7× at end-2026 (external debt of EUR 3,700,000 over equity of approximately EUR 552,000), and then declines through the repayment period to approximately 0.5× by May 2027 and to nil from June 2027 once the programme is fully repaid.

Reference point	Debt-to-equity
First drawdown, June 2026 (external debt EUR 350,000)	1.8×
Peak leverage, October 2026 (external debt EUR 2,750,000)	8.8×
Year-end 2026 (external debt EUR 3,700,000)	6.7×
May 2027 (programme substantially repaid)	0.5×
June 2027 onward (fully repaid)	0.0×

This is a moderate leverage profile for a non-bank lender, and its defining feature is that the peak is transient and self-extinguishing: unlike a continuously refinanced debt stack, which holds leverage elevated for as long as the facility is rolled, the company's leverage rises only to fund the 2026 portfolio build and is then repaid in full from operating cash flow, leaving the company debt-free from mid-2027. The decision not to raise further equity preserves the existing ownership and reflects the model's demonstration that the programme is serviced and repaid from operating cash flow rather than requiring a capital buffer to support it; the company retains the option to raise equity in future against demonstrated performance, but the forecast does not depend on it.

Conclusion

The growth plan of Westlip Credit Ltd scales an operating model already proven on a small scale — three lending lines on a proprietary platform, an underwriting-led non-bank digital lender position, and six months of operating data showing contained line-level defaults — at a transaction volume that takes total issuance from EUR 10.7 million in 2026 to approximately EUR 17.5 million in each of 2027 and 2028, with the outstanding portfolio peaking at EUR 3.63 million at end-2026 before contracting to a level supported by the company's own capital as the external programme is repaid. The plan does not depend on new geographies or institutional restructuring; it depends on the orderly scaling of documented unit economics through low-cost distribution channels, operating against an under-penetrated Kenyan credit market with favourable structural drivers — a large MSME finance gap, a nascent factoring market, monetary easing and a licensing regime that favours compliant operators. A single financing instrument carries the plan: the EUR 4,050,000 programme, allocated 60% to the business and factoring lines and 40% to the individual line, funds the 2026 portfolio build and is repaid in full from operating cash flow by mid-2027, with no equity injection required and a transient peak leverage of approximately 8.8× that fully unwinds. The principal risks are execution and credit risks rather than structural risks — delivering individual-line default control at scale, executing the business-line automation, and meeting the projected origination and collection schedule through the funded window — partially mitigated by the granular monthly model, the sequencing of growth behind the lower-risk business line, the short tenor of the individual book that limits at-risk balances, and the diversification across three lines.

Description of the Loan

To fund the formation of the company's loan portfolio across the individual, business and factoring lines documented earlier in this Executive Summary, Westlip Credit Ltd intends to obtain a EUR 4,050,000 term-loan facility structured as a series of fixed bullet tranches at two fixed annual interest rates — EUR 2,750,000 at 23.1% per annum and EUR 1,300,000 at 16.9% per annum, a weighted-average cost of approximately 20.0%. The facility is drawn on a fixed schedule of fourteen tranches over seven consecutive periods — two tranches in each period, one in each of the two pricing bands — with each drawn tranche carrying an independent seven-month bullet maturity and monthly interest-only servicing. Interest accrues only on amounts actually drawn, so the monthly interest obligation grows in line with cumulative drawdowns rather than reaching its maximum at facility inception, which protects both lender and borrower from carry cost on capital not yet deployed into the loan portfolio. The facility is not used for operating expenses, technology development, equipment or any non-lending purpose — 100% of drawn capital is deployed to portfolio formation across the three lines, split 60% to the business and factoring lines and 40% to the individual line — and, unlike a continuously refinanced facility, its principal is repaid from the company's own cash generation rather than rolled at maturity.

Indicative facility terms

Parameter	Value
Total facility	EUR 4,050,000
Drawdown structure	Fourteen fixed tranches over seven consecutive periods (two per period)
Pricing	EUR 2,750,000 at 23.1% per annum; EUR 1,300,000 at 16.9% per annum (both fixed; weighted average ~20.0%)
Tenor per tranche	Seven months from each tranche's drawdown
Servicing	Monthly interest-only on drawn principal
Principal repayment	Bullet at each tranche's maturity (seven months after its drawdown)
Total interest cost (full schedule)	EUR 427,475
Total repayment (principal and interest)	EUR 4,424,475
Use of proceeds	100% to portfolio formation (loan originations across the three lines); 60% business and factoring, 40% individual; no operating-expense, equipment or non-lending use

Drawdown structure

The facility is drawn on a fixed schedule of fourteen tranches across seven consecutive periods, two tranches in each period — one at 23.1% per annum and one at 16.9% per annum. The schedule is set out below.

Period	At 23.1% (EUR)	At 16.9% (EUR)	Period total (EUR)	Cumulative (EUR)
First	250,000	100,000	350,000	350,000
Second	350,000	200,000	550,000	900,000
Third	350,000	200,000	550,000	1,450,000
Fourth	450,000	200,000	650,000	2,100,000
Fifth	450,000	200,000	650,000	2,750,000
Sixth	450,000	200,000	650,000	3,400,000
Seventh	450,000	200,000	650,000	4,050,000
Total	2,750,000	1,300,000	4,050,000

The tranches are drawn as portfolio formation proceeds, so that capital is deployed into new originations rather than held idle: the period drawdown rises from EUR 350,000 in the first period to EUR 650,000 in each of the fourth to seventh periods, and cumulative drawings reach the full EUR 4,050,000 by the seventh period. Each tranche begins its own seven-month maturity clock from its drawdown, producing a staggered repayment profile rather than a single concentrated bullet; the monthly interest obligation builds to a peak of EUR 64,608 in the seventh period — on a maximum outstanding balance of EUR 3,700,000, since the first-period tranche matures as the final tranches are drawn — and unwinds to nil by the thirteenth period, for total interest of EUR 427,475 over the life of the programme. Interest is comfortably covered by operating earnings, with earnings before interest and tax covering the cost of funding approximately 2.9 times in 2026 and 8.7 times in 2027, and principal is repaid from the company's own cash generation — continuous portfolio amortisation, operating profit and a cash position that remains positive throughout — rather than from refinancing. The seven-month tranche tenor accordingly aligns asset-side cash returns with liability-side repayment obligations, and the investor's effective exposure is to the delivery of the projected portfolio collections rather than to the availability of refinancing at maturity.

Puntuación de riesgo

Puntuación total de riesgoA

Deuda frente a capital1.80

LTV120%

Historial crediticio9 / 10

Tipo de garantíaCapital social

La calificación A (tercer nivel) se basa en una actividad autorizada y supervisada por el Banco Central de Kenia, seis meses de préstamos reales con impagos contenidos y un modelo rentable en todos los años de la previsión, con la financiación reembolsada con el flujo de caja propio de la empresa y no mediante refinanciación.

Un ratio D/E (deuda sobre fondos propios) de 1.8 es moderado para un prestamista; alcanza un máximo de unas 8.8× durante la disposición de 2026 y cae a cero una vez reembolsado el programa en 2027;
un LTV del 120% significa que los derechos de cobro pignorados a valor de liquidación cubren el 83.3% del saldo máximo: el reembolso depende principalmente de los cobros;
puntuación de historial crediticio de 9/10.

Tenga en cuenta:

el historial operativo es de solo seis meses y los préstamos a empresas y de factoring aún no han madurado;
la fundadora es la única propietaria y administradora;
los préstamos se conceden sin garantía en un mercado de alta morosidad, con pérdidas previstas que suben al 10.5% de la originación en 2027;
la base de fondos propios es reducida y la cartera denominada en chelines conlleva un riesgo de conversión a euros.

Riesgos y mitigantes

Las principales limitaciones son reales y se reconocen:

ausencia de un historial institucional consolidado más allá de seis meses, con las cohortes de empresas y factoring, de plazo más largo, todavía sin madurar;
concentración en una persona clave en la estructura de administradora única y escasa diversidad accionarial;
una base de capital reducida que depende de la financiación de la propietaria: unos fondos propios de EUR 234,182 en el lanzamiento y de aproximadamente EUR 0.55 millones a finales de 2026 limitan la capacidad de absorber resultados adversos de crédito o de liquidez;
préstamos sin garantía cuya recuperación depende del esfuerzo de cobro y de la inscripción en los burós de crédito, y no de garantías;
una tasa de pérdidas prevista elevada y creciente en un mercado de alta morosidad, junto con la sensibilidad a la conversión a euros de una rentabilidad denominada en chelines;
un coste elevado del capital externo, que absorbe una parte significativa del diferencial, y unos resultados más sólidos en 2026 y 2027 que dependen de un apalancamiento que después se retira.

Se trata de riesgos de ejecución y de crédito propios de la fase de lanzamiento de un prestamista no bancario regulado de este perfil, y no de retos estructurales para el modelo de negocio. Se mitigan en parte gracias al modelo mensual detallado, a la secuenciación del crecimiento apoyada en la línea de empresas, de menor riesgo, al plazo corto de la cartera de particulares, que limita los saldos en riesgo, y a la diversificación en tres líneas. El modelo adopta una hipótesis de pérdidas conservadora y sin mejora, en lugar de confiar en un mejor scoring para alcanzar su rentabilidad. Si las hipótesis de pérdidas, originación y costes se cumplen según lo previsto, el préstamo se atiende tanto en intereses como en principal; un deterioro significativo de la trayectoria de pérdidas o del ritmo de originación comprimiría los resultados y el margen de seguridad.

Finanzas

Desembolsado, primeros 6 meses€1.1 M

Ingresos por intereses 2027F€4.82 M

Beneficio operativo 2027F€1.31 M

Pérdidas sobre originación 2027F10.5%

€ millones

€1.89 M*1.89*

€4.82 M*4.82*

€3.84 M*3.84*

2026F2027F2028F

* 2026–2028 son previsiones de la dirección; la cartera se reduce en 2028 a medida que se reembolsa el programa externo

Westlip empezó a prestar en diciembre de 2025. Sus proyecciones combinan seis meses de datos reales con un modelo hasta 2028, en el que la cartera financiada alcanza su máximo a finales de 2026 y se reduce a medida que se reembolsa el programa externo.

Originación en rápido crecimiento

6,153 préstamos y €1.1 M desembolsados en los primeros seis meses.
Se prevé una originación total de €10.7 M en 2026 y de unos €17.5 M en cada uno de los ejercicios 2027 y 2028.
La cartera viva alcanza un máximo de €3.63 M a finales de 2026 y después se estabiliza en €1.35 M–€1.50 M con el capital propio de la empresa.

Rentable desde el primer año

Los primeros seis meses se cerraron con una pérdida antes de impuestos de solo €11,912, alrededor del 7% de los ingresos, cerca del umbral de rentabilidad.
Se prevé un beneficio operativo de €491,679 en 2026, €1,306,357 en 2027 y €177,584 en 2028.
Los ingresos por intereses se multiplican por 2.5× de 2026 a 2027 a medida que crece la cartera financiada.

Costes contenidos, pérdidas conservadoras

Los gastos operativos se mantienen en el 16.5–17.0% de los ingresos en 2026–2027.
Los impagos realizados fueron de alrededor del 2.8% de los desembolsos, mientras que el modelo asume un 6.0–10.5%.

Mercado

Kenia es uno de los mercados de crédito móvil más desarrollados del mundo: solo Fuliza desembolsó unos €9.8 mil millones en el año hasta marzo de 2026, y el Banco Central ha autorizado a 227 proveedores de crédito digital. El crédito formal equivale solo a alrededor del 31.6% del PIB, el déficit de financiación de las mipymes ronda los €17.8 mil millones y el factoring es incipiente frente a un potencial de €26 mil millones. El principal riesgo es la calidad crediticia, con una ratio de morosidad bancaria del 15.5% en enero de 2026.

Resultados financieros

Westlip presenta un perfil financiero en fase inicial que combina seis meses de datos operativos reales con una proyección basada en un modelo hasta 2028. El modelo financiero prevé beneficio operativo en todos los años de la previsión —EUR 491,679 en 2026, EUR 1,306,357 en 2027 y EUR 177,584 en 2028— a medida que la cartera de préstamos crece hasta un máximo de EUR 3.63 millones a finales de 2026 gracias al programa externo de EUR 4,050,000, para después reducirse conforme se reembolsa dicho programa. Los ingresos por intereses pasan de EUR 1,890,302 en 2026 a EUR 4,815,201 en 2027 —un aumento de 2.5×— antes de bajar a EUR 3,841,920 en 2028, a medida que se liquida la cartera financiada.

Todas las cifras se presentan en EUR, convertidas desde chelines kenianos a un único tipo fijo de aproximadamente KES 149.7 por euro aplicado a todos los periodos, por lo que ninguna variación del tipo de cambio entre periodos afecta a la serie en euros. Se aplica el impuesto keniano sobre sociedades del 30.0% al beneficio imponible positivo. La previsión (de junio de 2026 a diciembre de 2028) refleja hipótesis de la fase de lanzamiento sobre precios, comportamiento de impago, crecimiento de la cartera y disposición de deuda externa; los seis meses de datos reales permiten contrastar las primeras hipótesis con la experiencia inicial, pero todavía no con un ciclo completo y maduro.

Periodo previo al lanzamiento (julio–diciembre de 2025)

Entre la constitución y la obtención de la licencia, la empresa obtuvo las autorizaciones y registros necesarios, desarrolló sus políticas de crédito, cumplimiento normativo y protección de datos, y construyó y probó su plataforma de préstamos. Los hitos fueron sucesivos: aprobación de la denominación social por el Banco Central de Kenia en julio de 2025, registro como responsable del tratamiento de datos ante la Oficina del Comisionado de Protección de Datos en noviembre de 2025 y licencia de proveedor de crédito digital en diciembre de 2025. Durante este periodo no existía cartera de préstamos ni deuda externa. Antes de obtener la licencia, la empresa preparó una cartera de prestatarios potenciales y la documentación necesaria para poder empezar a prestar sin demora.

Datos reales, diciembre de 2025 – mayo de 2026

Línea	Número de préstamos	Volumen (EUR)	Importe medio (EUR)	Cuota del volumen
Particulares (consumo)	6,061	659,491	~108	59.8%
Empresas (pymes)	84	402,510	~4,800	36.5%
Factoring	8	41,719	~5,200	3.8%
Total	6,153	1,103,720	~179	100.0%

La línea de particulares representa 6,061 de los 6,153 préstamos en número —el 98.5%—, pero el 59.8% de los desembolsos en valor, lo que refleja su reducido importe medio de aproximadamente EUR 100, mientras que las líneas de empresas y factoring presentan importes medios sensiblemente mayores, de aproximadamente EUR 4,700 y EUR 5,550. En los seis meses la empresa registró ingresos de EUR 163,973, frente a costes directos de préstamo de EUR 30,895, gastos operativos de EUR 114,351 e impagos realizados de EUR 30,639 —pérdidas efectivamente materializadas en el periodo, equivalentes a aproximadamente el 2.8% de los desembolsos—. Las tasas de impago por línea fueron de aproximadamente el 4.5% en particulares y de menos del 1.0% en empresas. Dado el plazo corto de la línea de particulares, buena parte de esa cartera ya había vencido, mientras que las exposiciones de empresas y factoring, de plazo más largo, aún no habían madurado del todo.

El periodo se cerró con una pérdida antes de impuestos de EUR 11,912 —aproximadamente el 7% de los ingresos, en el umbral de rentabilidad operativa o cerca de él— y, tras un cargo fiscal de EUR 3,829 derivado de la aplicación mensual del impuesto en los meses con beneficios, con una pérdida neta de EUR 15,741. La cartera de préstamos cerró mayo de 2026 en EUR 211,916, muy por debajo de los desembolsos acumulados, lo que refleja la rápida rotación de la línea de particulares. Estos seis meses son el único historial operativo de la empresa y no deben extrapolarse de forma lineal.

Previsión 2026F–2028F

Indicador (EUR)	2026F	2027F	2028F
Ingresos por intereses (ingresos)	1,890,302	4,815,201	3,841,920
Coste de la financiación externa	(255,571)	(169,154)	—
Margen de intereses neto	1,634,731	4,646,047	3,841,920
Pérdidas crediticias previstas (impagos)	(639,338)	(1,852,748)	(1,733,155)
Margen de intereses neto ajustado al riesgo	995,393	2,793,299	2,108,765
Costes directos de préstamo	(192,313)	(668,942)	(923,182)
Gastos operativos	(311,400)	(818,000)	(1,008,000)
Beneficio operativo (antes de impuestos)	491,679	1,306,357	177,584
Impuestos (impuesto sobre sociedades, 30.0%)	(142,898)	(391,907)	(53,275)
Beneficio neto	348,781	914,450	124,309

Ratios clave

Indicador	2026F	2027F	2028F
Margen antes de impuestos (beneficio operativo / ingresos)	26.0%	27.1%	4.6%
Margen neto (beneficio neto / ingresos)	18.5%	19.0%	3.2%
Ratio de eficiencia (gastos operativos / ingresos)	16.5%	17.0%	26.2%
Ratio de costes directos (costes directos / ingresos)	10.2%	13.9%	24.0%
Pérdidas sobre originación (pérdidas crediticias / desembolsos)	6.0%	10.5%	10.0%
Deuda sobre fondos propios (cierre del ejercicio)	6.7×	0.0×	0.0×
Cartera viva al cierre (EUR)	3,626,605	1,354,100	1,498,178
Tesorería al cierre (EUR)	626,490	113,444	93,675

Como la cartera de particulares, de plazo corto, rota muchas veces al año, un rendimiento convencional sobre la cartera media no sería representativo; los indicadores se expresan en relación con los ingresos, la originación y el balance al cierre del ejercicio. Se prevé que la empresa sea rentable en términos anuales desde su primer año de actividad, a diferencia de las pérdidas habituales del sector en el año de lanzamiento. Los ingresos crecen hasta 2027 gracias a la expansión de la cartera apoyada en la financiación externa y disminuyen en 2028 a medida que se reembolsa la deuda externa y se reduce la cartera financiada, aunque la nueva originación se mantiene en un nivel elevado.

La originación total pasa de EUR 10.7 millones en 2026 a aproximadamente EUR 17.5 millones en cada uno de los ejercicios 2027 y 2028, con una composición que se desplaza hacia la línea de particulares: su cuota sube del 25.8% al 63.4%, mientras que la de empresas baja del 53.9% al 33.5% y la de factoring del 20.2% al 3.2%. La cartera viva alcanza su máximo de EUR 3.63 millones a finales de 2026 (empresas EUR 2.41 millones, factoring EUR 0.92 millones) y después se reduce a EUR 1.35 millones y EUR 1.50 millones a finales de 2027 y de 2028, hasta un nivel sostenido por el capital propio de la empresa.

Los costes directos de préstamo crecen de EUR 192,313 a EUR 923,182 y los gastos operativos de EUR 311,400 a EUR 1,008,000, en línea con el volumen de desembolsos. El ratio de eficiencia se mantiene contenido en el 16.5% y el 17.0% en 2026 y 2027, y sube al 26.2% en 2028 únicamente por la caída de los ingresos. Las pérdidas previstas sobre originación aumentan del 6.0% en 2026 al 10.5% en 2027 y al 10.0% en 2028 —por encima del 2.8% registrado en los primeros seis meses y muy por encima de las referencias bancarias—, lo que refleja el segmento de particulares de alto riesgo y un entorno de morosidad elevada en el sistema. El tipo impositivo efectivo es de aproximadamente el 29.1% en 2026, por la aplicación mensual del impuesto en el año de lanzamiento, y del 30.0% a partir de entonces.

Financiación externa y capacidad de servicio del préstamo

Indicador (EUR)	2026F	2027F
Saldo inicial de deuda externa	0	3,700,000
Nueva deuda externa dispuesta	4,050,000	0
Deuda externa reembolsada	(350,000)	(3,700,000)
Saldo final de deuda externa	3,700,000	0
Coste de la financiación externa (P&L)	255,571	169,154

La financiación externa es un programa de EUR 4,050,000 dispuesto en catorce tramos durante 2026, estructurado como préstamos bullet a siete meses en dos bandas de precio: EUR 2,750,000 en siete tramos al 22.9% anual y EUR 1,300,000 en siete tramos al 16.9% anual, con un coste medio ponderado de aproximadamente el 21.0% anual. Los tramos no se refinancian al vencimiento: cada uno se reembolsa a su vencimiento, de modo que el programa se dispone íntegramente durante 2026 y se amortiza por completo a finales de 2027. Los intereses totales durante la vida del programa ascienden a EUR 424,725 —EUR 255,571 en 2026 y EUR 169,154 en 2027— y los reembolsos de EUR 350,000 en 2026 y de EUR 3,700,000 en 2027 cancelan íntegramente la financiación, dejando a la empresa sin deuda. Se trata de un coste de capital elevado, que absorbe una parte significativa del diferencial y se convertiría en una restricción más estricta si la economía de la cartera se debilitara.

Los intereses están holgadamente cubiertos por los resultados operativos en los dos periodos en que se devengan: el resultado antes de intereses e impuestos cubre el coste de la financiación aproximadamente 2.9 veces en el periodo de previsión de junio a diciembre de 2026 y 8.7 veces en 2027. El principal se amortiza mediante los vencimientos escalonados a siete meses —EUR 350,000 reembolsados en diciembre de 2026 y EUR 3,700,000 entre enero y junio de 2027—, y cada tramo se reembolsa con la generación de caja propia de la empresa. El modelo no contempla refinanciación, por lo que el reembolso del principal no depende de la disponibilidad de nueva deuda.

La proyección mensual de flujos de caja mantiene la posición de tesorería en positivo durante todo el periodo de disposición y reembolso, con su punto más ajustado a cierre de mes dentro de la vida del programa en aproximadamente EUR 36,771 en marzo de 2027, respaldado por cobros de la cartera previstos de más de EUR 1.0 millones al mes; la serie completa muestra mínimos más bajos de aproximadamente EUR 6,525 en mayo de 2026, antes de disponer el programa, y de EUR 12,925 en septiembre de 2027, una vez reembolsado. La exposición efectiva del inversor depende de que se materialicen los cobros y las tasas de pérdida previstos en el periodo de junio de 2026 a junio de 2027, y no de la disponibilidad de refinanciación al vencimiento.

Plan de crecimiento

El plan de crecimiento amplía el mismo modelo operativo —tres líneas de producto, la misma plataforma propia y el mismo análisis de riesgo— con un volumen sensiblemente mayor, organizado en dos ejes: la línea de particulares (importes pequeños, plazo corto, automatizada) y las líneas combinadas de empresas y factoring (importes mayores, plazos más largos o renovables, análisis manual). La lógica estratégica es profundizar la penetración en Kenia con la gama actual de productos, dando prioridad a la línea de empresas, de menor riesgo, en la primera fase; los nuevos productos dentro del ámbito de la licencia actual son una opción posterior, no una condición previa.

El momento está respaldado por un crédito formal de aproximadamente el 31.6% del PIB (2023), un déficit de financiación de las mipymes de aproximadamente EUR 17.8 mil millones y un mercado de factoring incipiente frente a un potencial identificado de aproximadamente EUR 26 mil millones, junto con la relajación monetaria —el tipo del Banco Central se redujo al 8.75% y el crédito al sector privado volvió a crecer— y un régimen de licencias más estricto que favorece a un operador que cumple la normativa, a medida que se excluye a los prestamistas sin licencia.

Líneas de empresas y factoring

Las líneas de empresas y factoring son las que más contribuyen a la originación de 2026: la originación de empresas de EUR 5.79 millones (53.9% del total) crece hasta EUR 7.32 millones en 2027 antes de bajar a EUR 5.81 millones en 2028, y el factoring, de EUR 2.17 millones (20.2%), se reduce a EUR 0.55 millones en 2028. Presentan la tasa de impago más baja (inferior al 1.0%) y un flujo de caja más previsible. El cambio operativo central es la automatización de la línea de empresas a partir de los datos de transacciones de dinero móvil y de los burós de crédito, manteniendo la due diligence manual para las exposiciones de mayor importe; el factoring se mantiene deliberadamente en una escala modesta y decreciente por su bajo riesgo y por las relaciones con pymes que abre.

Línea de particulares

La línea de particulares es el vector de crecimiento más rápido: la originación pasa de EUR 2.77 millones en 2026 (25.8%) a EUR 8.96 millones en 2027 y EUR 11.01 millones en 2028, y eleva su cuota de la originación al 63.4%. Se amplía con prudencia mediante reglas de entrada más estrictas para nuevos prestatarios, un límite inicial escalonado que solo aumenta con un historial de reembolso impecable y una recalibración continua del scoring, junto con el crecimiento de la base de prestatarios recurrentes (actualmente alrededor del 15% de la línea) mediante límites más altos, aprobación más rápida, precios preferentes, bonificaciones por cumplimiento y flexibilidad para aplazar pagos.

Estructura de capital y apalancamiento

El plan no prevé ninguna ampliación adicional del capital desembolsado: el lanzamiento y las primeras operaciones se financian con la aportación de fondos propios de la propietaria de EUR 234,182, y la construcción de la cartera de 2026 con el programa externo. El apalancamiento resultante es contenido y temporal: la empresa no está apalancada antes de disponer el programa ni después de reembolsarlo.

Punto de referencia	Deuda sobre fondos propios
Primera disposición, junio de 2026 (deuda externa EUR 350,000)	1.8×
Apalancamiento máximo, octubre de 2026 (deuda externa EUR 2,750,000)	8.8×
Cierre del ejercicio 2026 (deuda externa de EUR 3,700,000 sobre fondos propios de aproximadamente EUR 552,000)	6.7×
Mayo de 2027 (programa reembolsado en su mayor parte)	0.5×
Desde junio de 2027 (reembolsado íntegramente)	0.0×

A diferencia de una deuda que se refinancia de forma continua, que mantiene el apalancamiento elevado mientras se renueva la financiación, el apalancamiento de la empresa solo aumenta para financiar la construcción de la cartera de 2026 y después se reembolsa íntegramente con el flujo de caja operativo, de modo que la empresa queda sin deuda desde mediados de 2027. La decisión de no captar más capital preserva la estructura de propiedad existente; la empresa conserva la opción de ampliar capital más adelante sobre la base de resultados demostrados, pero la previsión no depende de ello.

Análisis de mercado

Westlip opera en tres mercados kenianos de servicios financieros —préstamos digitales a particulares, préstamos a empresas y factoring— que comparten marco regulatorio, plataforma y base de capital, pero que difieren sustancialmente en tamaño, madurez, estructura competitiva y exposición regulatoria. Kenia es la única jurisdicción en la que opera la empresa.

Préstamos digitales a particulares (consumo)

Kenia es uno de los mercados de crédito móvil más desarrollados del mundo, construido sobre una penetración casi universal del dinero móvil a través de M-Pesa de Safaricom. El crédito móvil de bancos y operadoras domina en volumen: Fuliza, el descubierto de M-Pesa que ofrece Safaricom con NCBA y KCB, desembolsó aproximadamente EUR 9.8 mil millones (KES 1.46 billones) en el año hasta marzo de 2026, un 49.3% más que el año anterior, a unos 7.9 millones de usuarios activos; la cartera de préstamos móviles de KCB desembolsó aproximadamente EUR 3.6 mil millones (KES 544 mil millones) en 2025, y el ecosistema digital de NCBA aproximadamente EUR 6.7 mil millones (KES 1.0 billones) en 2024. El segmento de proveedores de crédito digital con licencia es amplio y fragmentado: en abril de 2026 el Banco Central había autorizado a 227 proveedores de crédito digital de más de 800 solicitudes presentadas desde marzo de 2022, y los proveedores autorizados habían desembolsado de forma acumulada aproximadamente EUR 892 millones (KES 133.5 mil millones) en 7.5 millones de préstamos hasta febrero de 2026. El crédito formal sigue poco desarrollado —el crédito interno al sector privado equivalía a aproximadamente el 31.6% del PIB en 2023, y una encuesta de TransUnion de 2025 reveló que casi siete de cada diez posibles prestatarios renunciaban a solicitar crédito por su coste—, mientras que tres burós de crédito autorizados (TransUnion, Metropol y Creditinfo) aportan la base de datos para el análisis de riesgo con datos alternativos.

El mercado tiene tres niveles: los productos de bancos y operadoras (Fuliza, M-Shwari, KCB M-Pesa y Timiza) integrados en el menú de M-Pesa; grandes prestamistas digitales independientes como Tala, Branch y Zenka; y el conjunto más amplio de proveedores con licencia, entre los que Westlip compite en accesibilidad, rapidez y una conducta autorizada y transparente. Su posicionamiento se basa en su licencia, su gama de tres productos —la mayoría de los proveedores del tercer nivel solo ofrecen préstamos a particulares— y en el préstamo basado en la información de los burós de crédito; su principal reto es la escala y el conocimiento de marca.

Préstamos a empresas (pymes)

Las mipymes representan más del 90% de las empresas kenianas, entre el 33–40% del PIB según las estimaciones y la mayor parte del empleo fuera de la agricultura a pequeña escala, y están claramente desatendidas por el crédito formal. FSD Kenya estima el déficit de financiación de las mipymes en aproximadamente EUR 17.8 mil millones (USD 19.3 mil millones) para alrededor de cinco millones de pequeñas empresas, en su mayoría informales. Los bancos kenianos desembolsaron aproximadamente EUR 1.0 mil millones (KES 153 mil millones) a mipymes en 2025, y se ha creado la Kenya Credit Guarantee Company, con respaldo público, para reducir el riesgo de los préstamos a pymes. Los registros de dinero móvil y de pagos digitales permiten a los prestamistas evaluar el riesgo a partir del flujo de caja observado en lugar de estados financieros formales, el enfoque que aplica Westlip. Los bancos comerciales (KCB, Equity, Co-operative Bank, NCBA) dominan en valor, pero se concentran en importes mayores con garantía; los proveedores respaldados por instituciones de desarrollo y las entidades de microfinanzas atienden parte del segmento con procesos de alta más largos; fintechs como Zanifu y Pezesha se dirigen al circulante de comercios. Westlip compite en el tramo de importes más pequeños; su reto es el carácter manual y limitado por la capacidad de los analistas de su proceso actual de préstamos a empresas.

Factoring

El volumen de factoring en África alcanzó aproximadamente EUR 50 mil millones (USD 58 mil millones) en 2024, más del doble de los EUR 21.6 mil millones registrados en 2017, con cerca de 200 empresas de factoring en el continente, aunque Sudáfrica concentra más del 80% del total; Afreximbank se fija como objetivo al menos EUR 240 mil millones frente a un déficit de financiación de las pymes africanas de aproximadamente EUR 276 mil millones (USD 300 mil millones). El mercado keniano está en una fase inicial: un estudio de la Corporación Financiera Internacional identificó un potencial de factoring y financiación de la cadena de suministro de aproximadamente EUR 26 mil millones (USD 28.7 mil millones) frente a una actividad actual muy limitada. El factoring formal lo ofrecen principalmente las divisiones de financiación del comercio de unos pocos bancos y fintechs emergentes de financiación de facturas; los proveedores independientes especializados son escasos. Los retos de Westlip son el escaso conocimiento del factoring como herramienta de circulante y su pequeña escala frente a las áreas de financiación del comercio de los bancos.

Entorno regulatorio y macroeconómico

La Central Bank of Kenya (Amendment) Act 2021 y las Digital Credit Providers Regulations 2022 (Reglamento de Proveedores de Crédito Digital) sometieron a la supervisión del CBK a los prestamistas digitales antes no regulados, como respuesta a precios abusivos, comisiones opacas y prácticas de cobro agresivas. Los proveedores autorizados deben presentar su política de crédito, su código de conducta y su modelo de precios, informar del coste total del crédito, notificar a los prestatarios antes de cualquier reporte negativo a los burós y cumplir los requisitos de idoneidad y de protección de datos. En agosto de 2025 el CBK publicó un proyecto de reglamento para los proveedores de crédito que no captan depósitos (Non-Deposit-Taking Credit Providers), que propone licencias plenas para proveedores con al menos KES 20 millones de capital desembolsado, junto con tasas anuales de hasta KES 500,000. El contexto macroeconómico es favorable —el tipo de referencia bajó del 13.0% en agosto de 2024 al 8.75% en febrero de 2026, con una inflación del 4.4% en enero de 2026; el crédito al sector privado crecía aproximadamente un 5% interanual en septiembre de 2025, y el PIB real, de aproximadamente el 4.9% en 2025, se prevé en el 5.5% en 2026 y el 5.6% en 2027—, aunque la ratio bruta de morosidad del sistema bancario se situaba en un elevado 15.5% en enero de 2026 (frente al 17.6% de agosto de 2025), y los principales riesgos macroeconómicos son fiscales, con un déficit de alrededor del 4.8–5.9% del PIB y un riesgo evaluado como alto de sobreendeudamiento.

Oportunidades

Crédito formal poco desarrollado. Un crédito al sector privado de aproximadamente el 31.6% del PIB y una amplia población sin acceso al crédito formal dejan un margen estructural de crecimiento, con la recuperación del crédito y la relajación de la política monetaria a lo largo de 2026.
La infraestructura de dinero móvil reduce el coste de servicio. La penetración casi universal de M-Pesa permite desembolsos y cobros instantáneos y de bajo coste sin infraestructura física.
La licencia como factor diferenciador. Ahora que la licencia del CBK es el estándar de entrada, un proveedor autorizado y transparente se sitúa en la parte del mercado que la regulación favorece.
Un amplio déficit de financiación de las pymes. El alcance limitado de los bancos en importes pequeños y sin garantía deja espacio para el préstamo a pymes basado en datos transaccionales.
Factoring incipiente. Un potencial identificado de aproximadamente EUR 26 mil millones da margen a un proveedor independiente autorizado y pionero para desarrollar el segmento.
Infraestructura de información crediticia. La obligación de reportar a tres burós permite a la empresa construir historiales de prestatarios y premiar el buen comportamiento recurrente.

Retos

Dominio en volumen de los operadores establecidos de banca y telecomunicaciones. Solo Fuliza desembolsó aproximadamente EUR 9.8 mil millones en el año hasta marzo de 2026; un pequeño operador independiente compite por la atención frente a productos muy arraigados.
Un mercado autorizado muy concurrido. Con 227 proveedores con licencia y más solicitudes pendientes, la capacidad de fijar precios es limitada y el coste de adquisición aumenta.
Riesgo de crédito elevado en el sistema. Una ratio de morosidad bancaria del 15.5% y una demanda limitada por la capacidad de pago apuntan a un entorno de alta morosidad, al que está expuesta una cartera sin garantía y de plazo corto.
Posible regulación de capital mínimo. Un umbral de capital desembolsado de KES 20 millones y unas tasas anuales más altas podrían elevar el listón para un proveedor con poco capital.
Restricciones de precios y de conducta. La revisión de precios del CBK, la obligación de informar del coste total y las normas de conducta en el cobro limitan la flexibilidad de precios y la recuperabilidad de los cargos sobre préstamos vencidos.
Déficit de conocimiento de marca. Tala, Branch y los productos de bancos y operadoras gozan de reconocimiento nacional; un nuevo actor se enfrenta a prestatarios que recurren por defecto a nombres consolidados.

Desglose de la garantía

Derechos de cobro de préstamos pignorados (con la financiación totalmente dispuesta) · €3.6M

Derechos de cobro de préstamos pignorados (con la financiación totalmente dispuesta)€3,626,605

Total pignorado€3,626,605Principal pendiente de los préstamos pignorados con la financiación totalmente dispuesta; €3,082,614 tras la retención de liquidación del 15.0%.

El programa de €4.05 M está garantizado con una prenda de primer rango sobre los derechos de cobro presentes y futuros de los préstamos de Westlip. Como prestamista digital, la empresa no tiene activos fijos significativos: su cartera de préstamos es su activo productivo.

1. Cartera de préstamos pignorada: €3.63 M

Toda la financiación se presta: el 100% de los fondos se convierte en derechos de cobro pignorables y nada se destina a costes operativos ni a equipos.
Cada préstamo es identificable a nivel de prestatario en el propio sistema de la empresa, con el principal, el estado y la antigüedad disponibles en cualquier momento.
Los plazos cortos mantienen la cartera repuesta a medida que los préstamos se reembolsan y el dinero vuelve a prestarse.

2. Control de cuenta activable

En caso de impago, incumplimiento de covenants o cambio adverso significativo, el prestamista obtiene acceso directo a la cuenta de cobros.
La ejecución se realiza a través de los cobros, no mediante una venta forzosa de la cartera de préstamos.

Tras una retención del 15.0% para pérdidas crediticias y costes de cobro, la cartera pignorada sigue cubriendo:

el 83.3% del saldo vivo máximo de €3.7 M
el 76.1% del programa total de €4.05 M

La cobertura es parcial por diseño. La financiación se atiende con el flujo de caja —los reembolsos de la cartera y el beneficio operativo— y los derechos de cobro ofrecen protección frente a escenarios adversos.

Garantía del préstamo

Para garantizar la financiación de EUR 4,050,000, Westlip ofrece un paquete de garantías de un solo nivel: una prenda de primer rango sobre los derechos de cobro presentes y futuros de los préstamos de la empresa, complementada con un mecanismo de control de cuenta activable (springing account control) sobre la cuenta de cobros. La prenda se articula sobre derechos de cobro y no sobre activos fijos porque un proveedor de crédito digital autorizado no posee activos fijos significativos con valor pignorable: su base de activos productivos es la propia cartera de préstamos. Ante determinados supuestos de activación (impago, incumplimiento de covenants, cambio adverso significativo), el prestamista obtiene acceso directo a la cuenta de cobros por la que fluyen los reembolsos de la cartera. El paquete no se basa en el capital propio ni en los saldos de tesorería de la empresa, y la totalidad de la financiación se destina a derechos de cobro pignorables en el momento de la originación.

Los derechos de cobro se presentan a valor base, el principal pendiente de los préstamos pignorados, y a un valor de liquidación conservador: el valor base menos una retención del 15.0% para pérdidas crediticias esperadas y costes de cobro y ejecución, frente a unas pérdidas sobre originación previstas por el modelo del 6.0–10.5%. La cobertura se mide en el punto más ajustado de la vida de la financiación: la disposición completa en el séptimo periodo, cuando la cartera pignorada alcanza su máximo, EUR 3,626,605, y la exposición de la financiación es máxima.

Indicador de cobertura	Valor
Cartera pignorada — valor base	EUR 3,626,605
Cartera pignorada — valor de liquidación (tras una retención del 15.0%)	EUR 3,082,614
Valor base frente al saldo vivo máximo (EUR 3,700,000)	98.0%
Valor de liquidación frente al saldo vivo máximo (EUR 3,700,000)	83.3%
Valor base frente al programa total (EUR 4,050,000)	89.5%
Valor de liquidación frente al programa total (EUR 4,050,000)	76.1%

Cada préstamo es identificable a nivel de prestatario en el sistema de gestión de préstamos de la empresa, con el principal pendiente, el estado de pago y la antigüedad disponibles en cualquier momento. Por el plazo corto de la cartera, el préstamo típico se amortiza en gran parte dentro del periodo de la financiación y su principal se recicla en nuevas originaciones pignoradas, de modo que la cartera se repone de forma continua en lugar de ser estática. El saldo vivo máximo de EUR 3,700,000 es inferior al programa total porque el primer tramo vence cuando se dispone el último.

Perfil LTV

Indicador LTV	Cálculo	Coeficiente
Saldo vivo máximo / garantía (valor base)	3,700,000 / 3,626,605	1.02
Saldo vivo máximo / garantía (valor de liquidación) — indicador de trabajo	3,700,000 / 3,082,614	1.20
Programa total / garantía (valor base)	4,050,000 / 3,626,605	1.12
Programa total / garantía (valor de liquidación)	4,050,000 / 3,082,614	1.31
Reembolso total / garantía (valor de liquidación)	4,474,725 / 3,082,614	1.45

La ratio préstamo-valor supera 1.0 en todas las bases: los derechos de cobro pignorados no cubren íntegramente la financiación. Esto refleja una financiación que se atiende principalmente con el flujo de caja y no con la liquidación de activos: la diferencia se cubre con la amortización continua de la cartera y el flujo de caja operativo, y los derechos de cobro ofrecen una protección parcial frente a escenarios adversos. No existe ninguna parte no pignorable de la financiación, por lo que el déficit refleja la retención conservadora del 15.0% y el entorno de pérdidas elevadas, y no ningún desvío de fondos. El mecanismo práctico de ejecución es el control de cuenta activable, que entrega al prestamista los cobros de la cartera pignorada sin necesidad de una venta forzosa de la cartera. La cobertura no mejora de forma significativa a lo largo de la vida de la financiación, porque la cartera se repone a medida que se reembolsan los préstamos en lugar de crecer con las disposiciones acumuladas.

Destino de los fondos

La financiación de EUR 4,050,000 se destina en su totalidad a la formación de cartera —financiar nuevas originaciones de préstamos en las tres líneas— y no se utiliza para gastos operativos, desarrollo tecnológico, equipos ni ningún fin ajeno a la actividad crediticia. El reparto pondera las líneas de empresas y factoring, de menor riesgo, en la fase inicial de crecimiento, con flexibilidad para ajustarlo dentro del importe total según evolucione la demanda. La estructura de tramos a siete meses se ajusta en líneas generales al plazo de la cartera financiada, de modo que los préstamos financiados por cada tramo completan en gran parte su ciclo durante la vida del tramo y el mismo capital se recicla en nuevas originaciones.

Categoría de destino	Importe (EUR)	% del total	Restricción al crecimiento que se elimina
Formación de la cartera de empresas y factoring	2,430,000	60.0%	Límite de circulante para la originación de pymes y factoring, las líneas prioritarias y de menor riesgo en la fase inicial de crecimiento.
Formación de la cartera de particulares	1,620,000	40.0%	Límite de circulante para la originación de la línea de particulares: financia el crecimiento de la cartera de consumo de alto volumen bajo los controles de riesgo de la empresa.
Total	4,050,000	100.0%	Ninguna asignación a gastos operativos, equipos ni fines ajenos a la actividad crediticia.

Descripción del préstamo

Westlip prevé obtener una financiación a plazo de EUR 4,050,000 estructurada como una serie de tramos bullet a dos tipos anuales fijos —EUR 2,750,000 al 23.1% y EUR 1,300,000 al 16.9%, con un coste medio ponderado de aproximadamente el 20.0%—. Se dispone según un calendario fijo de catorce tramos a lo largo de siete periodos consecutivos, dos por periodo, uno en cada banda de precio, y cada tramo tiene su propio vencimiento bullet a siete meses con pago mensual solo de intereses. Los intereses se devengan únicamente sobre los importes efectivamente dispuestos, por lo que la obligación mensual crece con las disposiciones acumuladas en lugar de alcanzar su máximo al inicio.

Condiciones indicativas de la financiación

Parámetro	Valor
Financiación total	EUR 4,050,000
Estructura de disposición	Catorce tramos fijos a lo largo de siete periodos consecutivos (dos por periodo)
Precio	EUR 2,750,000 al 23.1% anual; EUR 1,300,000 al 16.9% anual (ambos fijos; media ponderada ~20.0%)
Plazo por tramo	Siete meses desde la disposición de cada tramo
Servicio de la deuda	Pago mensual solo de intereses sobre el principal dispuesto
Reembolso del principal	Bullet al vencimiento de cada tramo
Coste total de intereses (calendario completo)	EUR 427,475
Destino de los fondos	100% a la formación de cartera; 60% empresas y factoring, 40% particulares

Calendario de disposiciones, EUR

Periodo	Al 23.1%	Al 16.9%	Total del periodo	Acumulado
Primero	250,000	100,000	350,000	350,000
Segundo	350,000	200,000	550,000	900,000
Tercero	350,000	200,000	550,000	1,450,000
Cuarto	450,000	200,000	650,000	2,100,000
Quinto	450,000	200,000	650,000	2,750,000
Sexto	450,000	200,000	650,000	3,400,000
Séptimo	450,000	200,000	650,000	4,050,000
Total	2,750,000	1,300,000	4,050,000

Los tramos se disponen a medida que avanza la formación de la cartera, de modo que el capital se destina a nuevas originaciones en lugar de quedar ocioso. Cada tramo inicia su propio plazo de vencimiento de siete meses, lo que genera un perfil de reembolso escalonado en lugar de un único vencimiento concentrado; la obligación mensual de intereses alcanza un máximo de EUR 64,608 en el séptimo periodo —sobre un saldo vivo máximo de EUR 3,700,000— y se reduce a cero en el decimotercer periodo. El plazo de siete meses alinea los retornos de caja del activo con los reembolsos del pasivo, y el principal se reembolsa con la generación de caja propia de la empresa y no mediante refinanciación.

Cómo se paga el préstamo

Tu inversión de USDC funciona como un bono a 7 meses: intereses mensuales y devolución del principal en el mes .

Fecha	Intereses	Capital	Total

Beneficio neto+ USDC

Retorno total USDC

Prestatario

Westlip Credit LtdNairobi, Kenia · fundada en 2025

Westlip Credit Ltd es un prestamista keniata no bancario que opera en el segmento de crédito digital del mercado keniata a través de tres líneas de préstamo —préstamos individuales (consumo), préstamos empresariales (PYMES) y factoring— bajo un único marco regulatorio y plataforma operativa. Constituida en Nairobi el 15 de julio de 2025 (número de registro PVT-JZUAL2QE) y con licencia del Banco Central de Kenia como Proveedor de Crédito Digital el 24 de diciembre de 2025 (Licencia n.º CBK/DCP/2025/194), la empresa comenzó a otorgar préstamos después de la licencia y tiene seis meses de datos operativos reales —de diciembre de 2025 a mayo de 2026— a la fecha de este memorándum. Inició sus operaciones con una autorización regulatoria completa, marcos documentados de crédito, cumplimiento y protección de datos, un sistema de gestión de préstamos propio adquirido en su totalidad y un balance financiado íntegramente con el capital del propietario, sin deuda externa. La empresa se posiciona como un prestamista digital no bancario independiente y con licencia entre los productos de crédito móvil bancarios y de telecomunicaciones que dominan el mercado minorista de préstamos de Kenia por volumen y el amplio y fragmentado campo de pequeños prestamistas digitales con licencia, abordando al mismo tiempo un segmento de pequeñas empresas al que los bancos comerciales no atienden adecuadamente y un mercado de factoring que todavía es incipiente en Kenia.

Nº de registro: PVT-JZUAL2QEwestlipgroup.com

Sobre la empresa

Westlip Credit Ltd es un prestamista no bancario keniano que opera en el segmento de crédito digital del mercado de Kenia a través de tres líneas de préstamo —préstamos a particulares (consumo), préstamos a empresas (pymes) y factoring— bajo un único marco regulatorio y una única plataforma operativa. Constituida en Nairobi el 15 de julio de 2025 y autorizada por el Banco Central de Kenia como proveedor de crédito digital (Digital Credit Provider) el 24 de diciembre de 2025, la empresa comenzó a prestar tras obtener la licencia y cuenta con seis meses de datos operativos reales, de diciembre de 2025 a mayo de 2026. Inició su actividad con la autorización regulatoria completada, marcos documentados de crédito, cumplimiento normativo y protección de datos, un sistema propio de gestión de préstamos adquirido en plena propiedad y un balance financiado íntegramente con capital del propietario, sin deuda externa.

La empresa es nativa digital: la originación, el scoring, el desembolso, el seguimiento de los reembolsos y el cobro se gestionan a través de su propio sistema de gestión de préstamos, con proveedores externos integrados para los pagos con dinero móvil, el acceso a los burós de crédito (Credit Reference Bureaus), la verificación de identidad y la autenticación mediante contraseña de un solo uso. La actividad crediticia se desarrolla íntegramente a través de canales móviles —una aplicación para smartphone y un código USSD— y los desembolsos y cobros se realizan mediante dinero móvil, por lo que la empresa opera sin red de sucursales. La propuesta de valor se apoya en tres decisiones estructurales adoptadas desde el inicio: una condición de entidad autorizada y supervisada desde el primer préstamo, en lugar de un cumplimiento normativo adaptado a posteriori; una plataforma propia en plena propiedad, que da control sobre la lógica de scoring, las reglas de producto y el recorrido del cliente sin depender de licencias por transacción; y una política de precios transparente, con el coste total del crédito comunicado antes de la disposición y los datos de reembolso reportados a los burós de crédito.

Datos identificativos de la sociedad

Parámetro	Valor
País	Kenia
Número de registro	PVT-JZUAL2QE
Fecha de constitución	15.07.2025
Forma jurídica	Sociedad de responsabilidad limitada (private limited company)
Domicilio social	Ninety Eight Riverside Drive, Merchant Square, Riverside Drive, Chiromo, Westlands, Nairobi (P.O. Box 30564 G.P.O., Nairobi)
Sitio web	westlipgroup.com
Estatus regulatorio	Proveedor de crédito digital autorizado por el Banco Central de Kenia (licencia n.º CBK/DCP/2025/194); responsable del tratamiento de datos registrado ante la Oficina del Comisionado de Protección de Datos (registro n.º 167-926A-81C0)
Capital social desembolsado	KES 1,000,000 (aproximadamente EUR 6,680)

Propiedad, dirección y gobierno corporativo

Westlip Credit Ltd pertenece íntegramente a una sola persona: Caroline Wanjiku Chuchu posee el 100.0% del capital social y es también la administradora única de la sociedad. Asume las funciones ejecutivas del negocio —comercial, operaciones, riesgos, supervisión del cumplimiento normativo e información financiera— dentro de un modelo de gobierno gestionado por la propietaria, con el apoyo de un equipo central de hasta quince personas y la externalización de la mayoría de las funciones no esenciales.

Para una entidad sin un historial operativo institucional, la principal fuente de garantía es la autorización regulatoria obtenida y el marco operativo documentado: el proceso de concesión de licencias del Banco Central de Kenia examina el modelo de negocio, la política de crédito, el código de conducta y el modelo de precios, así como la idoneidad y honorabilidad de la propiedad y de la dirección. La estructura gestionada por la propietaria aporta claridad y rapidez en la toma de decisiones durante la fase de lanzamiento y expansión, a costa de una dependencia de una persona clave que se reconoce explícitamente y se mitiga en parte —mediante el equipo central, los procedimientos documentados y la plataforma propia de la empresa, que incorpora la lógica operativa—, pero que no se elimina.

Modelo de negocio y generación de ingresos

Westlip aplica un modelo de préstamo en balance, desplegando capital en tres líneas bajo un único marco regulatorio y una plataforma unificada propiedad de la empresa:

Préstamos a particulares (consumo): préstamos a corto plazo sin garantía de aproximadamente EUR 3–334 (KES 500–50,000) a un plazo de 7 a 90 días, con un tipo mensual del orden del 18.0–23.0%, originados mediante un proceso en gran medida automatizado con una etapa de validación humana.
Préstamos a empresas (pymes): préstamos sin garantía para circulante y crecimiento de aproximadamente EUR 1,002–10,020 (KES 150,000–1,500,000), y superiores en casos concretos, a un plazo de 1 a 12 meses con un tipo mensual de aproximadamente el 4.0–8.0%, concedidos tras un análisis de due diligence manual.
Factoring: un producto estándar de factoring comercial con recurso: la empresa compra cuentas por cobrar comerciales con descuento, anticipa una parte del valor nominal en el momento de la cesión y cobra al deudor al vencimiento, y el cliente cedente sigue siendo responsable si el deudor no paga.

Los ingresos son los intereses de las carteras de particulares y empresas y los descuentos sobre las cuentas por cobrar adquiridas; el margen neto es el ingreso bruto por intereses menos el coste de gestionar la cartera, las pérdidas crediticias y el coste de la financiación externa. La línea de particulares tiene el diferencial más amplio con el tipo mensual más alto, mientras que las líneas de empresas y factoring obtienen diferenciales más estrechos con exposiciones de mayor importe, a tipos más bajos o de menor duración.

El periodo entre la constitución y la obtención de la licencia fue una fase preparatoria financiada íntegramente con capital del propietario, sin actividad crediticia ni deuda externa. La empresa inició su actividad con una posición de tesorería inicial de EUR 234,182 —el capital social desembolsado más otros fondos de la propietaria tratados como fondos propios y no como préstamo de socios—, un lanzamiento limpio y libre de cargas.

Cartera de productos y presencia geográfica

Las tres líneas funcionan sobre el mismo sistema propio de gestión de préstamos, la misma infraestructura de scoring y el mismo marco de prevención del blanqueo de capitales y de conocimiento del cliente (KYC), integrados con los burós de crédito autorizados, la red de dinero móvil M-Pesa, la verificación de identidad y la mensajería de contraseñas de un solo uso; la profundidad del análisis de riesgo aumenta con el tamaño de la exposición.

La actividad se desarrolla exclusivamente en Kenia, como negocio de una sola jurisdicción sobre una infraestructura de dinero móvil de uso casi universal, lo que elimina la complejidad regulatoria transfronteriza y permite una originación y un cobro totalmente digitales. La economía de la empresa está denominada en chelines kenianos y se convierte a euros a un único tipo de cambio fijo supuesto de aproximadamente KES 149.7 por euro; como el chelín flota frente al euro, las cifras en euros conllevan una sensibilidad a la conversión de divisas para un inversor en euros, que no afecta a la economía en chelines de la cartera de préstamos.

Público objetivo y salida al mercado

La línea de particulares atiende a prestatarios minoristas en un mercado de crédito formal poco desarrollado; la línea de empresas se dirige a pequeñas empresas a las que los bancos comerciales atienden de forma insuficiente, en un contexto de déficit de financiación de las mipymes kenianas estimado en aproximadamente EUR 17.8 mil millones (USD 19.3 mil millones); y el factoring atiende a pequeñas empresas clientes con necesidades de circulante, a la vez que abre relaciones que pueden convertirse en préstamos a empresas.

El modelo de salida al mercado evita el marketing de pago a gran escala como principal palanca de crecimiento. El coste de adquisición de clientes es una variable sensible para un prestamista con un diferencial limitado, por lo que la empresa prioriza los canales cuyo coste solo se genera con un préstamo formalizado o que no tienen ningún coste externo; además, los canales de recomendación y de relación aportan prestatarios con un grado de preselección que los canales de pago no ofrecen. En Kenia, alrededor de ocho de cada diez préstamos se originan a través de canales digitales, de modo que un prestamista digital con licencia puede captar y atender a clientes sin sucursales y añadir canales más costosos solo cuando los más baratos alcanzan su límite.

Canal	Línea principal	Perfil de coste	Papel en el volumen
Tiendas de aplicaciones y canal digital directo (app, USSD, sitio web)	Particulares	Bajo; orgánico	Principal canal de descubrimiento y alta de prestatarios particulares
Programa de recomendación	Particulares; empresas de forma secundaria	Casi nulo, por conversión	Captación acumulativa por boca a boca con preselección social
Agregadores de préstamos y comparadores	Particulares	Comisión por préstamo	Distribución escalable en el segmento de comparación de precios
Marketing digital de resultados	Particulares	De pago, contenido	Alcance para cubrir capacidad donde los canales de bajo coste son limitados
Redes de relación y de socios con pymes	Empresas y factoring	Basado en relaciones	Originación orientada a la calidad en el segmento de pymes
Prospección sectorial directa	Empresas	Tiempo del equipo comercial	Desarrollo de relaciones dirigido a sectores definidos
Recomendación interna entre segmentos	Empresas ↔ particulares	Sin coste externo	Multiplicador del valor de vida del cliente sobre la base de prestatarios existente

Estructura organizativa

La empresa opera con un equipo central reducido de hasta quince personas, estructurado para crecer con el volumen de originación y no por delante de él. Las funciones internas abarcan el análisis de crédito y la gestión de riesgos —incluida la due diligence manual de las exposiciones de empresas y factoring—, el funcionamiento y mantenimiento de la plataforma propia, el cobro y la atención al cliente, y los procedimientos de cumplimiento normativo, prevención del blanqueo de capitales y conocimiento del cliente. Se externalizan la contabilidad y la contabilidad legal, el asesoramiento jurídico, la auditoría legal, los servicios externos de datos y verificación de los que depende la actividad crediticia y el recobro en fase avanzada.

El principal cambio operativo previsto para la fase de crecimiento es la automatización de la línea de empresas, hoy manual, lo que elimina el límite de capacidad de los analistas en los préstamos de mayor importe y permite que la originación crezca sin un aumento proporcional de la plantilla. No se prevé ninguna nueva aportación de capital.